Fed: Riesgos de línea dura para las tasas – BNY

John Velis y David Tam de BNY señalan que las recientes minutas del FOMC y los comentarios del gobernador de la Fed, Waller, apuntan a un mayor riesgo bidireccional para las tasas de interés de EE.UU. Han reducido su pronóstico anterior de dos recortes de tasas en 2026 y ahora no esperan ningún cambio en la política a menos que el flujo de petróleo se reanude a través del Estrecho de Ormuz relativamente pronto.

Minutas del FOMC y cambio de tono de Waller

"Las minutas recientemente publicadas del FOMC de mayo indican un debate más de línea dura de lo que esperábamos, más aún de lo que se indicó con tres disensos sorprendentes respecto a la orientación de la política en la declaración del FOMC."

"El gobernador de la Fed, Waller – un disidente temprano en julio de 2025 citando su preocupación por el mercado laboral, y que disintió nuevamente tan recientemente como en enero de 2026 – argumentó en público el pasado viernes que las tasas tienen la misma probabilidad de subir que de bajar, expresando preocupaciones sobre que las expectativas de inflación a corto plazo se filtren hacia las de largo plazo."

"Como saben los lectores, la semana pasada eliminamos nuestro pronóstico de dos recortes para el año y ahora no esperamos cambios en la política a menos que el Estrecho de Ormuz se reabra relativamente pronto – en algún momento a principios o mediados del verano."

"Sin embargo, no nos sorprendería ver que los recortes de tasas vuelvan a la agenda si el petróleo comienza a fluir a través del Golfo Pérsico."

"El informe de inflación PCE del jueves probablemente mostrará – sin sorpresa – una aceleración de los precios al consumidor, reforzando la inclinación de línea dura de la Fed."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)