Dos palabras podrían reescribir a la Fed: ¿qué pasa si se elimina el “empleo máximo”?
"Máximo empleo" en la cuerda floja
El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes (HFSC), presidido por el representante French Hill (R-AR), es el principal órgano de supervisión de la cámara baja para la banca, los mercados de capital, la financiación de la vivienda y la política monetaria. Actualmente está abordando el proyecto de ley H.R. 5396, la Ley de Estabilidad de Precios de 2025, presentada por Hill en septiembre de 2025 con los co-patrocinadores Byron Donalds (R-FL) y Marlin Stutzman (R-IN). El proyecto de ley ya ha sido objeto de una audiencia del comité titulada "Menos Mandatos. Más Independencia.", celebrada por su Grupo de Trabajo sobre Política Monetaria, Resiliencia del Mercado de Tesorería y Prosperidad Económica, y ahora está en manos del comité completo para una mayor consideración.
La modificación en sí es quirúrgica: el H.R. 5396 enmendaría la Sección 2A de la Ley de la Reserva Federal eliminando "máximo empleo, precios estables" e insertando "precios estables", eliminando el mandato de empleo que ha sido parte del doble mandato de la Fed desde la Ley de Reforma de la Reserva Federal de 1977. Actualmente, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) está obligado a equilibrar el máximo empleo con precios estables, y los partidarios argumentan que un enfoque único en la inflación mejoraría la responsabilidad, anclaría las expectativas y alinearía a EE.UU. con bancos centrales de mandato único como el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE).
Los críticos contrarrestan que eliminar el mandato de empleo mientras el crecimiento de la nómina se ha mantenido prácticamente plano en los últimos 12 meses y el subempleo está aumentando eliminaría la autoridad legal de la Fed para actuar ante un mercado laboral debilitado. Con el Índice de Precios de Producción (IPP) de abril publicado el miércoles disparándose al 6% interanual, el momento de la reactivación del proyecto de ley ha puesto el debate sobre el doble mandato nuevamente en el radar de los operadores.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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