Dólar australiano: Relajación fiscal y salarios contenidos – TD Securities

El equipo de Estrategia Global de TD Securities afirma que el presupuesto de Australia para 2026/27 es ligeramente estimulante, con una política fiscal más laxa y previsiones del Tesoro más optimistas que las del RBA. También señalan que los salarios del primer trimestre cumplieron con las expectativas y se mantienen contenidos por ahora, pero unas expectativas de inflación a corto plazo más altas podrían elevar la negociación salarial, dejando al RBA con potencial para un mayor endurecimiento de la política monetaria si el panorama del Tesoro resulta ser acertado.

El presupuesto y los salarios mantienen al RBA en alerta por el endurecimiento

"Los documentos del presupuesto 2026/27 revelan una mejora significativa en el saldo de caja subyacente de 45.000 millones de dólares australianos sobre las estimaciones a futuro."

"Este presupuesto es ligeramente estimulante. El déficit principal aumenta de un déficit del 1.6% del PIB en 2025/26 a 2.1% en 2026/27 y se proyecta que el déficit de caja principal se deteriore frente al subyacente en los próximos años en aproximadamente 6.400 millones de dólares australianos respecto a las estimaciones previas. No es sustancial, pero la implicación es que la política fiscal es un poco más laxa durante el horizonte de previsión."

"Además, las previsiones económicas del Tesoro son más optimistas que las del RBA. Si las previsiones del Tesoro están más cerca de la realidad, entonces el RBA podría tener que aplicar más endurecimiento de la política monetaria. Mientras tanto, las opciones conservadoras sobre materias primas dejan espacio para déficits más estrechos."

"Los salarios de Australia en el primer trimestre fueron como se esperaba ampliamente, con un 0.8% trimestre a trimestre (consenso: 0.8%, TD: 0.8%) y un aumento anual de los salarios del 3.3% interanual. El resultado estuvo en línea con la previsión del RBA en el SoMP de mayo y explica la reacción contenida en los mercados."

"A pesar de las crecientes presiones inflacionarias y un mercado laboral ajustado, las presiones salariales siguen contenidas por ahora, aunque eso podría cambiar pronto."

"El RBA espera que unas expectativas de inflación a corto plazo más altas sean un factor en la negociación salarial durante el próximo año, ya que los trabajadores buscan preservar los salarios reales."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)