Polonia: Se espera que el NBP se mantenga estable con un sesgo de línea dura – ING

Los economistas de ING Rafal Benecki y Adam Antoniak esperan que el Banco Nacional de Polonia (NBP) mantenga las tasas de política monetaria sin cambios en 3.75% en los próximos meses, a pesar del aumento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de abril y de datos de actividad más fuertes en marzo. Ven una postura comunicativa progresivamente más de línea dura, con las proyecciones actualizadas del NBP en julio señaladas como un posible punto de inflexión para reevaluar la inflación y la trayectoria de la política monetaria a medio plazo.

El NBP mantiene la cautela pero adopta un tono más duro

"La inflación del IPC de abril sorprendió al alza, subiendo a 3.2% interanual, probablemente impulsada por una inflación subyacente más fuerte. Aunque los datos de actividad de marzo también fueron más fuertes de lo esperado, presumiblemente debido a que las empresas reabastecieron inventarios antes de las esperadas subidas de precios. Si bien esto refuerza la necesidad de vigilancia, creemos que aún es insuficiente para desencadenar una respuesta inmediata de política."

"Como resultado, es probable que el Consejo de Política Monetaria (MPC) mantenga las tasas de interés sin cambios en la reunión de mayo, optando por recopilar más evidencia sobre el impacto de los precios elevados del petróleo en la dinámica de la inflación y el crecimiento económico. Sin embargo, esperamos que la comunicación del banco central adopte gradualmente un tono más de línea dura."

"Dicho esto, es probable que el tono de la comunicación cambie. Los responsables de fijar las tasas pueden enfatizar cada vez más los riesgos al alza para la inflación y señalar una disposición a actuar si las condiciones lo justifican. En nuestra opinión, el MPC buscará subrayar que la política no está en pausa indefinidamente y que el endurecimiento sigue siendo una opción en caso de que las presiones inflacionarias se amplíen."

"Nuestro escenario base sigue siendo uno de tasas de política estables a corto plazo. El MPC es reacio a responder mecánicamente a un choque impulsado por la oferta, particularmente dado el efecto limitado de las subidas de tasas para contrarrestar los precios más altos de la energía y los posibles costos para la actividad económica. Sin embargo, si los datos entrantes indicaran un aumento de las expectativas de inflación o la aparición de efectos de segunda ronda, el Consejo podría verse obligado a reconsiderar su postura y avanzar hacia el endurecimiento."

"Por lo tanto, esperamos que el Consejo de Política Monetaria (MPC) mantenga las tasas sin cambios en 3.75% en los próximos meses."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)