PHP: La inclinación restrictiva del BSP respalda la moneda – UOB

Las economistas de UOB Julia Goh y Loke Siew Ting destacan que el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ha iniciado un nuevo ciclo de endurecimiento, elevando la tasa objetivo de recompra inversa (RRP) al 4.50% y señalando nuevas subidas. Ahora esperan que la tasa de política alcance el 5.00% para finales de 2026, ya que las proyecciones de inflación superan el objetivo y la política fiscal se vuelve más favorable.

El BSP inicia un renovado ciclo de endurecimiento

"La orientación futura tanto de la última declaración de política monetaria como de la conferencia de prensa posterior a la reunión apunta al inicio de un ciclo de endurecimiento, con nuevas subidas de tasas probables durante el resto del año. El BSP declaró que la subida de tasas de hoy (23 de abril) tiene como objetivo anclar las expectativas de inflación y contener la acumulación de efectos de segunda ronda, al tiempo que enfatiza que un ritmo medido de endurecimiento seguirá apoyando la recuperación económica a medio plazo. Además, afirmó que está listo para tomar todas las acciones monetarias necesarias para asegurar que la inflación regrese al objetivo del 3.0%, en línea con su mandato principal de mantener la estabilidad de precios."

"Aunque el BSP ha enfatizado un enfoque medido y dependiente de los datos en medio de las incertidumbres relacionadas con Oriente Medio, el sesgo de política se ha desplazado claramente hacia una postura de línea dura. El MB también subrayó que cualquier endurecimiento adicional será gradual para no descarrilar la recuperación económica. En este contexto, ahora esperamos dos subidas adicionales de 25 puntos básicos, una en junio y otra en el tercer trimestre de 2026, que elevarían la tasa RRP al 5.00%, donde se espera que se mantenga hasta finales de 2026."

"En otras palabras, la última decisión de política subraya un renovado enfoque del BSP en los riesgos de inflación por encima de las preocupaciones de crecimiento a corto plazo. El banco central ahora proyecta que la inflación general superará el límite superior del 4% de su rango objetivo tanto en 2026 (en 6.3%, frente al 5.1% proyectado en marzo y estimación de UOB: 5.5%) como en 2027 (en 4.3% frente al 3.8% previo y estimación de UOB: 3.5%). También se espera que la inflación subyacente aumente hacia el techo de tolerancia del 4%, aumentando el riesgo de que las expectativas de inflación se desanclen en medio de presiones de precios más persistentes derivadas de la prolongada crisis en Oriente Medio y el continuo apoyo fiscal destinado a sostener el impulso del crecimiento."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)