Divisas de ASEAN: brechas externas consideradas manejables – BNY

Geoff Yu de BNY destaca que los precios más altos de la energía y el estrés en el mercado del gas aún no han llevado a las principales economías de la ASEAN a déficits externos insostenibles. El Banco de Indonesia (BI) se centra en defender la Rupia indonesia (IDR) y fortalecer la balanza de pagos, mientras que la región en su conjunto aún mantiene un modesto superávit comercial. Yu sostiene que las reservas deberían suavizar la volatilidad, con el ajuste viniendo principalmente a través de medidas de demanda y fiscales.

Riesgos en la balanza de pagos pero con amortiguadores

"La decisión sobre las tasas de interés del Banco de Indonesia (BI) estuvo en gran medida en línea con las expectativas, y el banco central se comprometió a preservar la estabilidad de la moneda, calificándolo como un esfuerzo 'total' para mantener la estabilidad del IDR."

"La intervención seguirá siendo focalizada, pero BI también enfatizó que la balanza de pagos 'debe fortalecerse' para mitigar el impacto de la guerra, ya que las previsiones de cuenta corriente del país se revisaron a la baja drásticamente, pasando de un déficit del 0.5% del PIB a 1.3%. En nuestra opinión, cada importador neto de energía de mercados emergentes (EM) necesitará abordar los riesgos en la balanza de pagos en sus decisiones de banco central, especialmente los pares de Indonesia en el Sudeste Asiático."

"Las dificultades de la ASEAN a lo largo del conflicto han sido bien documentadas, pero las cifras duras no son insuperables. Las economías centrales de la ASEAN – Indonesia, Malasia, Tailandia, Vietnam, Filipinas y Singapur – actualmente mantienen un superávit combinado rodante de seis meses de alrededor de 25.000 millones de dólares, del cual el 60% se atribuye a Singapur, cuyos patrones comerciales son sui generis."

"El déficit neto es manejable, especialmente en relación con los niveles de reservas. La preocupación es más sobre el ritmo de reducción, que puede generar una volatilidad significativa en el mercado."

"Estamos de acuerdo en que en el entorno actual, las reservas deberían usarse como operaciones de suavizado, y la corrección de la balanza de pagos debería venir a través de ajustes del lado de la demanda. Las medidas fiscales para restringir la actividad son un recurso útil temporal, aunque esto está fuera del ámbito de los bancos centrales locales."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)