Alemania: Riesgos de recuperación por el shock energético – Deutsche Bank

Los economistas de Deutsche Bank Marc Schattenberg y colegas analizan cómo los precios más altos del petróleo y el gas vinculados al conflicto en Oriente Medio están lastrando a la economía alemana. Mantienen su previsión de PIB para 2026 en 1.0% gracias a la política fiscal expansiva y el impulso del primer trimestre, pero advierten que el consumo privado, la inflación y el PIB trimestral en 2026–2027 son vulnerables a una interrupción prolongada de la energía.

Escudo fiscal frente a los vientos en contra energéticos

"En este contexto y con los datos duros observados previamente, ya redujimos nuestra previsión de PIB para 2026 a 1.0% a principios de marzo, al tiempo que destacamos que los vientos favorables de la política fiscal expansiva deberían evitar que la recuperación esperada se descarrile."

"Junto con los vientos favorables de la política fiscal expansiva aún efectiva, mantenemos nuestro perfil trimestral del PIB en el escenario base de petróleo y gas."

"Principalmente a través de los canales de pérdida de poder adquisitivo e incertidumbre percibida, anticipamos que el debilitamiento del consumo privado reducirá la tasa de crecimiento del segundo trimestre desde un 0.2% t/t previamente esperado hasta casi la estagnación."

"Tal intensificación del choque tendría entonces el potencial de reducir la tasa de crecimiento de la economía alemana en 2026 a aproximadamente 0.5% y a 1.0% en 2027."

"Si se materializa un escenario adverso de este tipo, no nos sorprendería ver la tasa de inflación de precios al consumidor en promedios anuales muy por encima del 3.0% tanto en 2026 como en 2027."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)