EE.UU.: La narrativa de recuperación apoya el comercio en rango – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que la narrativa de recuperación eclipsa las perspectivas de crecimiento más débiles del Fondo Monetario Internacional (FMI), con las acciones globales en máximos históricos y el Dólar estadounidense (USD) recuperando pérdidas. Haddad no espera que el Índice del Dólar estadounidense (DXY) rompa su rango establecido de 96.00–100.00 en los próximos meses, ya que los diferenciales de tasas y la demanda extranjera aún fuerte de valores estadounidenses a largo plazo respaldan al USD a corto plazo.

Dólar dentro de un rango con vientos en contra estructurales

"Los mercados continúan mirando más allá de la previsión de crecimiento más sombría del FMI y operan bajo la narrativa de recuperación. Estamos de acuerdo."

"No esperamos que el USD alcance nuevos mínimos cíclicos en los próximos meses. Los diferenciales de tasas de interés entre EE.UU. y otras economías principales continúan manteniendo al DXY (índice USD) anclado dentro de su rango de casi un año de 96.00-100.00."

"Además, la demanda extranjera de valores estadounidenses a largo plazo (bonos y notas del Tesoro, bonos corporativos, acciones, bonos de agencias gubernamentales) sigue siendo fuerte. Los datos del Capital Internacional del Tesoro de EE.UU. (TIC) mostraron que en los doce meses hasta febrero, los inversores extranjeros acumularon 1.615bn$ en valores estadounidenses a largo plazo."

"No obstante, esperamos que el apetito extranjero por valores estadounidenses a largo plazo disminuya con el tiempo. El esfuerzo de la administración Trump por reducir el déficit comercial de EE.UU. significa que menos dólares fluirán al extranjero, reduciendo la necesidad de que esos fondos se reciclen de nuevo en valores estadounidenses."

"Los futuros de fondos federales implican una probabilidad del 45% de un recorte de 25pbs para fin de año hasta 3.25-3.50%. Nuestro escenario base es que la Fed realice un recorte para fin de año, en línea con la proyección del FOMC."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)