Asia FX: El rebote tras la tregua enfrenta vientos en contra del petróleo y la Fed – MUFG

El analista senior de divisas de MUFG, Lloyd Chan, sostiene que las ganancias de las divisas asiáticas por las esperanzas de un alto el fuego están adelantadas respecto a los fundamentos, ya que el petróleo mantiene un piso estructural y los rendimientos estadounidenses se mantienen elevados. Destaca que el tráfico de petroleros a través del Estrecho de Ormuz sigue siendo reducido y las primas de riesgo de guerra altas, lo que refuerza la fortaleza del Dólar estadounidense y sugiere que las recuperaciones de alivio en las divisas asiáticas son vulnerables a una reversión.

La recuperación de alivio se considera frágil y temporal

"Aunque el anuncio de un alto el fuego de dos semanas entre EE.UU. e Irán ha proporcionado un alivio a corto plazo a las divisas asiáticas, la tregua parece frágil. El alto el fuego no parece cubrir Líbano, y el posterior ataque de Israel a Líbano ha generado preocupaciones sobre la durabilidad del acuerdo de alto el fuego. Más revelador aún, el tráfico de petroleros a través del Estrecho de Ormuz sigue siendo reducido, y es probable que las primas de seguro por riesgo de guerra se mantengan elevadas, incluso bajo un alto el fuego."

"Para que las divisas asiáticas pasen de un rebote impulsado por el alivio a una recuperación más sostenida, probablemente se tendrían que cumplir varias condiciones. Primero, debe reabrirse el Estrecho de Ormuz, con la normalización de los volúmenes de petroleros. Segundo, los precios del petróleo tendrían que disminuir de forma sostenible, reduciendo el efecto inflacionario que actualmente alimenta los rendimientos estadounidenses más altos y sostiene al dólar estadounidense."

"Tercero, la Fed tendría que reorientarse hacia un relajamiento de la política. En esta etapa, ninguna de estas condiciones se ha cumplido suficientemente. Esto sugiere un debilitamiento de la fortaleza impulsada por el alto el fuego en las divisas asiáticas, particularmente en monedas sensibles al petróleo como el INR, PHP y THB."

"Sin embargo, la fortaleza del CNY continúa proporcionando un ancla estabilizadora para la región, respaldada por las considerables reservas estratégicas de China, mientras que la profunda infraestructura energética de Singapur, la diversificación en el abastecimiento energético y los amplios colchones fiscales podrían mantener al SGD relativamente resistente por debajo del nivel de 1.3100 frente al USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)