Hungría: El aumento salarial oculta un debilitamiento de las perspectivas laborales – ING

Los economistas de ING Peter Virovacz y Zoltán Homolya señalan que los datos salariales de Hungría en enero están fuertemente distorsionados por un bono único para el personal militar y de las fuerzas del orden, dejando el crecimiento salarial subyacente mucho más bajo que la cifra principal. Destacan fuertes ganancias salariales reales y ventas minoristas, pero advierten que los mayores costos laborales y un crecimiento más débil podrían provocar recortes de empleo y afectar las perspectivas de crecimiento de Hungría.

Un bono único infla los datos salariales de Hungría

"A primera vista, esto puede parecer sorprendente. Sin embargo, el aumento interanual principal del 26.3% en enero de 2026 está fuertemente distorsionado por un bono único equivalente a seis meses de salario ("dinero para armas") pagado al personal militar y de las fuerzas del orden. Excluyendo este efecto, el crecimiento salarial subyacente se acerca al 8.3%."

"Se espera que el bono eleve el crecimiento salarial anual promedio en alrededor de 1.5 puntos porcentuales en 2026. Mensualmente, los salarios netos aumentaron más rápido que los brutos, reflejando principalmente cambios en las asignaciones familiares y beneficios fiscales para madres introducidos a principios de enero."

"Dado que el salario promedio estuvo más distorsionado de lo habitual en enero de este año, los cambios en el salario mediano son particularmente importantes. Como se esperaba, el aumento en el salario mediano correspondió al aumento del 11% en el salario mínimo. Esto indica claramente que el aumento del salario mínimo causó una compresión salarial en los tramos de ingresos más bajos, una situación que las empresas buscaron abordar."

"Todas estas cifras son consistentes con los datos que ya hemos visto para este año. Las ventas minoristas comenzaron el año con un crecimiento inesperadamente fuerte, impulsado por una combinación de beneficios únicos, cambios fiscales y un aumento del poder adquisitivo real. Las estadísticas recientes indican claramente una creciente presión salarial en el lado corporativo."

"La mayor pregunta es cómo responderán las empresas a los choques de costos causados por la guerra en Oriente Medio, el aumento de los costos laborales y un crecimiento económico esperado más débil. Dada la significativa deterioración en las perspectivas, puede volverse más difícil trasladar los costos salariales. En consecuencia, esperamos cada vez más que las empresas respondan con reducciones significativas de la plantilla, lo que representaría un riesgo negativo adicional para las ya sombrías perspectivas de crecimiento de Hungría."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)