BCE: Cambio de línea dura con inflación impulsada por la energía – ABN AMRO

Los economistas de ABN AMRO revisan sus perspectivas para la zona euro tras el shock energético relacionado con Irán, esperando un crecimiento más débil pero una inflación notablemente más alta. Ahora prevén que el Banco Central Europeo (BCE) suba las tasas dos veces en el segundo trimestre, adelantando el endurecimiento para evitar efectos de segunda ronda. Se proyecta que la inflación se sitúe muy por encima del 2% y se mantenga cerca del objetivo en 2027, limitando el margen para una flexibilización agresiva.

El BCE reacciona al renovado shock energético

"Hemos realizado importantes recortes a nuestras previsiones de crecimiento debido al shock energético, reflejando la combinación de una menor confianza de los hogares y las empresas y tasas de interés más altas a corto plazo, pero actualizaciones mucho más significativas a nuestro pronóstico de inflación"

"Ahora se espera que la inflación supere ampliamente el objetivo del 2% del BCE ya desde marzo, y que alcance un pico por encima del 3% en los próximos meses a medida que los precios más altos de la energía continúen trasladándose. Una fuente adicional de presión al alza probablemente provenga de los precios más altos de los alimentos, impulsados por el aumento de los precios de los fertilizantes, y de los precios más altos de los bienes intensivos en energía."

"En respuesta a esto, esperamos que el BCE suba las tasas ya en las reuniones del Consejo de Gobierno de abril y junio, llevando la tasa de depósito al 2.50%, con el fin de anticiparse a cualquier desanclaje de las expectativas de inflación. Tenemos más convicción en la subida de abril que en la de junio, dada la incertidumbre continua del conflicto."

"Aun así, para principios de 2027 esperamos que el BCE tenga suficiente confianza en las perspectivas de inflación para llevar gradualmente las tasas de vuelta a su estimación de una política neutral. Esperamos un recorte de tasas en el primer y segundo trimestre de 2027, llevando la tasa de depósito de vuelta al 2%."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)