Petróleo: El shock de oferta se profundiza mientras el Estrecho de Ormuz permanece limitado – TD Securities

Ryan McKay, Estratega Senior de Commodities de TD Securities, advierte que los mercados de petróleo enfrentan una creciente escasez debido a que los flujos a través del Estrecho de Ormuz permanecen severamente restringidos y los recortes de producción en el Golfo superan los 10millones de barriles por día. El informe destaca el rápido agotamiento del almacenamiento flotante, la capacidad limitada de desvío vía Yanbu y Fujairah, y una respuesta decepcionante de la AIE/SPR de EE.UU., lo que sugiere que los precios de referencia del petróleo probablemente se moverán al alza de forma pronunciada sin una reapertura rápida de Ormuz.

Se prevé que los precios de referencia se muevan al alza de forma pronunciada

"Los flujos de petróleo y productos a través del Estrecho de Ormuz permanecen aproximadamente 18millones de barriles por día por debajo de los niveles previos a la guerra. Mientras que los flujos iraníes han continuado sin obstáculos y algún que otro petrolero ha podido transitar el Estrecho con pago y coordinación con Irán, el nivel general de flujos sigue estando alrededor de un -98% por debajo de los niveles previos a la guerra."

"Los recortes de producción entre los productores del Golfo han aumentado a más de 10millones de barriles por día y pueden seguir aumentando con cada día que pasa. Las caídas en la producción harán que al menos 200millones de barriles de petróleo de Oriente Medio no se produzcan para fin de mes. Este nivel de cierre de producción se acumula extremadamente rápido, con el mercado ahora preparado para perder al menos 70millones de barriles con cada semana que pasa."

"El almacenamiento flotante ubicado fuera de Oriente Medio ha caído hasta un 35% o 33millones de barriles desde el inicio de este conflicto. En Asia, todo el inventario flotante excedente por encima del promedio de 5 años ha sido erosionado. Con el buffer de almacenamiento flotante agotándose rápidamente, los inventarios en tierra comenzarán a sentir presión en las próximas semanas sin una reanudación de los flujos."

"Se estima que la tasa total de flujo de liberación del SPR de la AIE se acerca a 3millones de barriles por día, lo cual es menor de lo que el mercado esperaba y no es ni de lejos suficiente para compensar la escala de la pérdida actual de suministro. Además, la primera ronda de liberación del SPR de EE.UU. solo vio 45.2millones de los 86millones adjudicados. Debido a la naturaleza del intercambio, la curva y el riesgo de base parecen haber limitado la demanda de los barriles del SPR."

"Más allá de la volatilidad general, mientras el flujo de barriles permanezca restringido, la situación continuará empeorando con cada día a medida que los buffers se agoten cada vez más. A menos que un acuerdo conduzca a una rápida reanudación de los flujos, es inevitable que los precios de referencia se muevan al alza de forma pronunciada."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)