HUF: La postura de línea dura del NBH modera las expectativas de flexibilización – ING

Los economistas de ING Peter Virovacz y Zoltán Homolya señalan que el Banco Nacional de Hungría (NBH) mantuvo su tasa base en 6.25% en marzo de 2026 y adoptó una postura más de línea dura tras la guerra en Oriente Medio. Aún ven la posibilidad de una reducción de tasas a finales de 2026 si se mantiene su escenario base sobre los precios de la energía y la geopolítica.

El NBH mantiene las tasas pero deja abiertas las opciones

"En línea con nuestras expectativas, el Consejo Monetario decidió mantener la tasa base en 6.25% el 24 de marzo. No es de extrañar que, a la luz de la guerra en Oriente Medio y la turbulencia relacionada en los mercados, el Banco Nacional de Hungría haya revertido a una postura de línea dura. Estamos de acuerdo con la opinión del banco central de que es demasiado pronto para presionar el botón de pánico."

"Dado que la inflación general alcanzó un mínimo de diez años en febrero, Hungría enfrentará el choque externo de precios en una posición favorable. Usando nuestro escenario base para los precios de la energía, predecimos que, tras un breve período de aceleración, la inflación se estabilizará alrededor del 4% en la segunda mitad del año. Si nuestro escenario base se mantiene (40% de probabilidad) y el impacto de los precios de la energía disminuye como se espera, la inflación permanecerá dentro del rango de tolerancia del Banco Nacional de Hungría."

"Si los flujos a través del Estrecho de Ormuz vuelven a la normalidad para el verano, como actualmente esperamos en nuestro escenario base, nuestra trayectoria de crecimiento, inflación y tipo de cambio sugiere que habrá espacio para una reducción de tasas a finales del tercer trimestre. Por lo tanto, predecimos que la tasa base será de 6.00% para fin de año. Sin embargo, si se materializa nuestro escenario de 'guerra prolongada' (30% de probabilidad), creemos que el forinto requeriría apoyo adicional, y el NBH podría seguir el ejemplo del BCE con el mismo número de subidas de tasas (probablemente dos) durante los próximos trimestres."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)