Canadá: Riesgos para el crecimiento por el shock energético – Rabobank

La estratega de Rabobank, Molly Schwartz, y Christian Lawrence señalan que el PIB canadiense se contrajo un 0.6% trimestre a trimestre en el cuarto trimestre de 2025, pero aún así creció un 0.7% año tras año, con debilidad impulsada por la reducción de inventarios. Destacan que el gasto del consumidor y las exportaciones se han recuperado modestamente, pero advierten que los precios más altos de la energía vinculados a la guerra en Irán podrían presionar a los hogares y afectar la demanda canadiense en general.

El impulso energético compensa la frágil demanda interna

"El PIB canadiense cayó un 0.6% trimestre a trimestre en el cuarto trimestre de 2025, pero aún logró crecer un 0.7% interanual. La contracción trimestral fue impulsada principalmente por la reducción de inventarios empresariales, particularmente en manufactura y mayoristas, lo que marcó la primera caída anual en los niveles de inventario desde 2020. Sin embargo, el PIB fue respaldado al alza por el gasto del consumidor y las exportaciones."

"Si bien hemos enfatizado con frecuencia los riesgos económicos vinculados a los aranceles y al T-MEC, la guerra en Irán ha pasado a ser el foco. Las implicaciones para Canadá son complejas; como exportador neto de energía, Canadá debería ver cómo los precios más altos de la energía aumentan el valor de sus exportaciones y apoyan el PIB a corto plazo. Sin embargo, esperamos que este impulso sea limitado para la economía en general."

"...el punto clave es que el aumento de los costos de combustible presionará a los hogares, obligando a los consumidores a cambiar su gasto de artículos discrecionales hacia necesidades como la gasolina."

"Dado que los costos de energía se reflejan en el precio de casi todos los bienes y servicios, esta presión corre el riesgo de desencadenar un retroceso más amplio en la demanda del consumidor canadiense."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)