USD: Soporte impulsado por la guerra y riesgos de divisas en Asia – Deutsche Bank

El Jefe Global de Investigación de FX de Deutsche Bank, George Saravelos, señala que la guerra en Irán ha hecho que los mercados estén altamente correlacionados con la energía, con precios del petróleo más altos y un crecimiento global más débil que ahora respaldan al Dólar. Se considera que el FX de Asia es central para la dirección general del Dólar y está siendo el más afectado. Saravelos juzga los desarrollos recientes como alcistas para el Dólar, pero mantiene las previsiones sin cambios hasta abril debido a la alta incertidumbre.

El shock energético respalda la resiliencia del Dólar

"Todo se volvió muy correlacionado con los precios de la energía. A medida que el conflicto se prolonga, tenemos que preguntarnos cómo afecta nuestras perspectivas más amplias y las previsiones del dólar."

"Cuanto más tiempo los superpetroleros no puedan navegar por el Estrecho de Ormuz, más altos serán los picos de los precios de la energía y mayor será el impacto en el crecimiento global, especialmente en Asia. Un menor crecimiento global y mayores facturas de importación de energía son claramente positivos para el dólar. Enfatizamos a principios de año cuán desproporcionadamente importante era el FX de Asia para la dirección general del dólar, y la región está siendo desproporcionadamente afectada por la crisis."

"Cuanto mayor sea la respuesta fiscal al shock energético fuera de EE.UU., menos positivo sería esto para el dólar al ayudar a los ingresos reales, suprimir la inflación y facilitar a los bancos centrales el aumento de las tasas reales, lo que a su vez apoya la moneda. Es notable que los ajustes a las expectativas de tasas de los bancos centrales este año han sido mucho mayores que en 2022, lo que ha ayudado a suprimir la reacción positiva del dólar en FX."

"Desde una perspectiva de FX, veríamos el canal de transmisión como que finalmente pasa por la fijación de precios de la Fed: cualquier evento del mercado que empuje a EE.UU. hacia una dirección más dovish que el resto del mundo puede tener un impacto parcialmente compensatorio sobre el aumento de los precios de la energía."

"En resumen, los desarrollos de las últimas dos semanas han sido en balance alcistas para el dólar."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)