JPY: Riesgo económico bidireccional para el Yen japonés – Rabobank

La Estratega Senior de FX de Rabobank, Jane Foley, discute la dinámica del Yen japonés (JPY) en torno a las próximas reuniones de bancos centrales del G10 y los posibles cambios en la política del Banco de Japón. Foley señala el tono de línea dura del gobernador Ueda, las expectativas de endurecimiento del BoJ a pesar de los mayores costos de energía. Rabobank recientemente elevó sus pronósticos para el USD/JPY, anticipa que el par se negociará alrededor de los niveles actuales en una perspectiva de un mes y ve que el miedo a una intervención limitará las pruebas del nivel 160 en las próximas semanas.

Riesgos de endurecimiento del BoJ y vientos en contra para el JPY

"Esperamos que el USD se mantenga bien respaldado en vista de las incertidumbres relacionadas con el conflicto en Oriente Medio. Esto sugiere que, si bien el JPY puede recibir algo de apoyo de la continuación de la retórica de línea dura del gobernador Ueda esta semana, no esperaríamos que las caídas en el USD/JPY se extiendan mucho. La semana pasada elevamos nuestros pronósticos para el USD/JPY a 6 meses y vemos el par de divisas alrededor de los niveles actuales en una perspectiva de 1 mes."

"El BoJ ha estado endureciendo gradualmente la política desde marzo de 2024, cuando elevó sus tasas de política fuera del territorio negativo y anunció el inicio de un cambio lejos de QQE. Sin embargo, las condiciones de política monetaria siguen siendo extremadamente acomodaticias, como lo indica el nivel de las tasas de interés reales. Las indicaciones de que las negociaciones salariales de esta primavera para los trabajadores sindicalizados traerán otro resultado fuerte han alentado la opinión de que el consumo y la rentabilidad corporativa encontrarán apoyo."

"En este contexto, las encuestas a economistas sugieren que el BoJ probablemente continuará aumentando las tasas de interés en el primer semestre de este año, a pesar de los vientos en contra para el crecimiento sugeridos por los mayores precios de la energía importada."

"Dicho esto, la debilidad del JPY seguirá teniendo un impacto indeseable en los precios de importación. El Ministro de Finanzas, Katayama, aumentó ayer la intervención verbal contra la debilidad del JPY. El momento de esto se produjo justo antes de la visita de esta semana del Primer Ministro Takaichi a la Casa Blanca."

"Por ahora, el miedo a una intervención probablemente hará que el mercado esté nervioso por probar el nivel 160 del USD/JPY. Dicho esto, en vista de la actual fortaleza del USD, el BoJ probablemente tendrá que mantener viva la especulación de un aumento de tasas en abril esta semana para prevenir una prueba a corto plazo de este nivel."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)