EM FX: Se observan recortes del BoI y del MNB mientras las divisas se mantienen firmes – BNY

Bob Savage, Jefe de Estrategia Macro de Mercados de BNY, espera recortes de tasas del Banco de Israel y del Banco Nacional de Hungría a medida que la inflación se suaviza y los tipos de cambio se mantienen elevados. El informe señala que tanto el ILS como el HUF han sido fuentes fuertes de endurecimiento, con los mercados enfocados en si los ciclos de relajación serán precautorios o más prolongados, dado el amplio margen para recortar desde altas tasas de política iniciales.

Israel y Hungría preparados para ciclos de relajación

"En EMEA, las decisiones del Banco de Israel (BoI) y del Banco Nacional de Hungría (MNB) esta semana probablemente resulten en recortes a medida que los bancos centrales reaccionan a una inflación materialmente más suave y a valoraciones elevadas de los tipos de cambio. Se espera que el traspaso sea significativo en ambas economías, israelí y húngara, mientras que se anticipa que el fuerte impulso fiscal también se suavice, aunque aún a niveles elevados incluso según los estándares de los mercados emergentes."

"Israel, BoI (23 de febrero, lunes) – Se espera que el BoI recorte las tasas nuevamente al 3.75%, sumándose a la relajación introducida en el sorpresivo movimiento de enero. La inflación ha tenido dificultades para registrar un dato secuencial positivo en los últimos tres meses y ahora se espera que se mantenga por debajo del 2.0%."

"La actividad doméstica sigue siendo robusta, pero con el USDILS luchando por recuperarse de mínimos de varios años, dudamos que el BoI tome riesgos, especialmente con diferenciales de tasas mínimos entre ellos y la Fed, lo que restringirá las salidas, que tradicionalmente ayudan a limitar la fortaleza de la moneda."

"Hungría, MNB (martes, 24 de febrero) – Se espera que el MNB recorte las tasas en 25pb al 6.25% después del sorpresivo dato de inflación de enero, que empujó la inflación anualizada a los niveles más bajos en casi ocho años."

"No obstante, la moneda también ha sido una fuerte fuente de endurecimiento, aunque su rendimiento se ha desvinculado desde hace tiempo de los diferenciales de tasas frente al EUR. Los mercados estarán muy atentos a la inminente magnitud del ciclo, ya que aún hay amplio margen para recortes significativos."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)