Alemania: Fuerte crecimiento colectivo para apoyar el consumo – Deutsche Bank

Marc Schattenberg de Deutsche Bank analiza la ronda salarial de Alemania para 2026, que abarca alrededor de 10 millones de empleados en los servicios públicos, comercio minorista, mayorista, química y metalurgia. El banco pronostica un crecimiento salarial colectivo cercano al 3.0% en 2026 y 2027, en comparación con un estimado del 2.7% en 2025, con mayores ganancias en el sector público y un apoyo continuo al consumo privado a medida que la inflación disminuye.

La negociación colectiva se mantendrá firme

"Para los años 2026 y 2027, pronosticamos un crecimiento salarial colectivo de casi el 3.0% anual, en comparación con el estimado del 2.7% en 2025. Si bien se esperan resultados algo más fuertes, particularmente en el sector público, los sindicatos en industrias estructuralmente desafiadas probablemente priorizarán la seguridad laboral en lugar de aumentos salariales. En el comercio minorista y mayorista, intensivo en mano de obra, podría surgir presión sobre los tramos salariales más bajos debido al aumento del 8.4% en el salario mínimo legal que entró en vigor en enero."

"Los sindicatos suelen entrar en negociaciones con fuertes demandas de aumentos salariales, pero estas no se satisfacen completamente al final. En el promedio de 10 años, la tasa de cumplimiento de los sindicatos fue de aproximadamente el 45%. Para la demanda del 7% de ver.di en el sector público, esto implicaría una tasa de acuerdo de alrededor del 3.2%."

"El patrón de desarrollo salarial colectivo, tanto con como sin pagos únicos, se normalizará. Esto sigue a un período en 2024 y 2025 donde estuvo significativamente distorsionado por efectos de base sustanciales derivados de generosos bonos de inflación. Los fuertes efectos de base probablemente atenuaron el crecimiento salarial colectivo general a un estimado del 2.7% en 2025."

"En este contexto, nuestra previsión de crecimiento salarial colectivo general del 2.9% en 2026 representa una moderación. El modelo salarial se basa en las tasas de cambio rezagadas de la inflación subyacente, el desempleo, el crecimiento de la productividad y la consideración de grupos de negociación colectiva particularmente grandes."

"Los desarrollos salariales colectivos y el aumento del salario mínimo (donde también existen acuerdos específicos de la industria) determinan conjuntamente el desarrollo de los llamados ingresos efectivos o salarios brutos por empleado. Debido al aumento significativo en el salario mínimo legal en 2026 y al aumento ya establecido de otro 5.0% para 2027, los salarios brutos agregados aumentarán un 3.7% y un 3.4% en 2026 y 2027, respectivamente. Esto, junto con una inflación más débil, probablemente apoyará el consumo privado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)