EE.UU.: La debilidad del mercado laboral mantendrá a la Fed recortando – ABN AMRO

Después de una larga sequía de datos, el informe del mercado laboral fue contundente. Las nóminas de octubre cayeron en 105.000, mientras que las nóminas de noviembre aumentaron en 64.000. Combinado con un pequeño aumento en la tasa de participación, esto llevó a que la tasa de desempleo subiera al 4.6%, desde un alto 4.4% en septiembre. Parte de esto podría deberse a errores de reporte de trabajadores en licencia durante el cierre del gobierno, lo que sería temporal, informa Rogier Quaedvlieg, economista senior de ABN AMRO.

Los datos de empleo de EE.UU. muestran debilidad en medio del ruido del cierre

"Aún así, el gobierno también perdió fundamentalmente trabajadores. Como se sugirió en nuestra vista previa de la semana, octubre vio grandes recortes en DOGE, con 162.000 pérdidas de empleos federales, mientras que noviembre vio 6.000 adicionales. Los datos de noviembre muestran que la contratación fue apoyada por la construcción y los servicios de salud. Las nóminas manufactureras están en su nivel más bajo desde marzo de 2022, en contraste con los objetivos declarados de la política industrial de la administración Trump."

"En general, los nuevos datos sugieren un mercado laboral que se debilita continuamente. Si bien el aumento en la tasa de participación es una señal positiva, la contracción en la contratación y la desaceleración del crecimiento de las ganancias por hora apuntan a debilidad. El crecimiento real de las ganancias es solo moderadamente positivo. Esto es una mala noticia en términos de asequibilidad, pero una buena noticia en términos de efectos inflacionarios de segunda ronda, lo que podría proporcionar a la Fed un poco más de margen para centrarse en el lado del mercado laboral de su mandato."

"Debemos señalar que todos estos datos son aún más ruidosos de lo habitual. La recolección de datos se vio afectada por el cierre del gobierno y es probable que haya grandes revisiones. Aún así, los datos continúan evolucionando en línea con recortes de tasas adicionales a lo largo del próximo año. Aún esperamos una pausa en enero, pero anticipamos que una inflación general moderada y un mercado laboral que se debilita continuamente inclinen la balanza hacia otros 75 puntos básicos de relajación gradual a lo largo del año."