El JPY se fortalece antes de la decisión sobre las tasas del BoJ – BBH

El Yen japonés (JPY) ganó frente a la mayoría de las principales divisas mientras los mercados anticipan el primer aumento de tasas del Banco de Japón desde enero, con datos del PMI que muestran un crecimiento modesto y los inversores buscando pistas sobre el camino de normalización de la política del banco central, informan los analistas de divisas de BBH.

El mercado observa la guía de la tasa neutral del BOJ

"El JPY está al alza frente a la mayoría de las principales divisas. El PMI de Japón cae en diciembre, pero las perspectivas de crecimiento siguen siendo alentadoras. El PMI compuesto bajó a 51.5 desde un máximo de tres meses de 52.0 en noviembre, con un crecimiento de servicios que se desacelera mientras que la contracción del sector manufacturero se moderó."

"Se espera ampliamente que el Banco de Japón (BOJ) aumente la tasa de política en 25 puntos básicos hasta el 0.75% (viernes). Será el primer aumento de tasas desde enero. Los comentarios sobre la tasa neutral podrían ofrecer pistas sobre la extensión del ciclo de normalización. El BOJ actualmente estima que la tasa neutral se encuentra dentro de un amplio rango entre el 1% y el 2.5%."

"A principios de este mes, el Gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, dijo que el banco está tratando de ver si puede reducir el rango y lo hará público si tiene éxito. Un rango de tasa neutral más ajustado aclararía el camino de política del BOJ y sería favorable para el JPY. La curva de swaps implica una tasa de política del 1.50% durante los próximos dos años. Vemos espacio para que el USD/JPY se ajuste a la baja hacia el nivel implícito por los diferenciales de rendimiento de bonos a dos años entre EE.UU. y Japón alrededor de 140.00."