La Fed proyecta que las tasas se recorten solo 50 básicos más entre 2026 y 2027; el PIB se revisa al alza para este año y el próximo
Las proyecciones del gráfico de puntos publicadas por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal de Estados Unidos señalan que los tipos de interés se situarán en un promedio del 3.4% al finalizar 2026, manteniendo la proyección de septiembre.
De cumplirse este pronóstico, podríamos ver solo un recorte más de tipos de 25 puntos básicos (pb) por parte de la Fed en 2026.
En 2027 y 2028 los tipos se situarían en el 3.1%, en línea con lo esperado en septiembre, por lo que a parte del recorte previsto para 2026 solo se espera otro más en los próximos años. A largo plazo, las tasas bajarían al 3.0%, según lo esperado.
Respecto al PIB estadounidense, las proyecciones se revisan al alza, situándose en el 1.7% para este año desde el 1.6% pronosticado en septiembre. Para 2026, la enconomía estadounidense crecería un 2.3%, superando en cinco décimas el 1.8% proyectado previamente.
Sobre la tasa de desempleo, se prevé que se mantenga en el 4.5% para final de 2025, igualando el porcentaje estimado anteriormente. En 2026, el paro bajaría al 4.4%, tal como se esperaba en septiembre.
Finalmente, se estima que la inflación del PCE se sitúe en el 2.9% al concluir el año 2025, por debajo del 3.0% que se proyectó previamente. En 2026, el indicador se situaría en el 2.4% frente al 2.6% anticipado anteriormente. En 2027, la tasa de precios del gasto en consumo personal se ubicaría en el 2.1%, igualando las expectativas previas. El PCE subyacente se rebaja al 3.0% para final de año, por debajo del 3.1% previsto en septiembre.
Gráfico de puntos - Preguntas Frecuentes
El "gráfico de puntos" es el nombre popular de las proyecciones de tipos de interés del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), que ejecuta la política monetaria. Se publican en el Resumen de Proyecciones Económicas, un informe en el que los miembros del FOMC también dan a conocer sus proyecciones individuales sobre el crecimiento económico, la tasa de desempleo y la inflación para el año en curso y los siguientes. El documento consta de un gráfico en el que se representan las previsiones de tipos de los interés, con un punto que representa la previsión de cada miembro del FOMC. La Reserva Federal también añade una tabla en la que se resume el rango de previsiones y la mediana de cada indicador. Esto facilita a los participantes en el mercado ver cómo esperan los responsables políticos que se comporte la economía estadounidense a corto, medio y largo plazo.
La Reserva Federal de EE.UU. publica el "gráfico de puntos" una vez cada dos reuniones, o en cuatro de las ocho reuniones anuales programadas. El informe de "Resumen de Proyecciones Económicas" se publica junto con la decisión de política monetaria.
El "gráfico de puntos" ofrece una visión completa de las expectativas de los responsables políticos de la Reserva Federal (Fed). Dado que refleja las previsiones de cada funcionario sobre los tipos de interés al final de cada año, se considera un indicador clave de cara al futuro. Observando el "gráfico de puntos" y comparando los datos con los niveles actuales de los tipos de interés, los participantes en el mercado pueden ver hacia dónde esperan los responsables políticos que se dirijan los tipos y la dirección general de la política monetaria. Dado que las proyecciones se publican trimestralmente, el "gráfico de puntos" se utiliza ampliamente como guía para calcular el tipo terminal y el posible momento de un giro de la política monetaria.
El dato que más mueve el mercado en el "gráfico de puntos" es la proyección del tipo de los fondos federales. Cualquier cambio con respecto a las proyecciones anteriores puede influir en la valoración del Dólar estadounidense (USD). Por lo general, si el "gráfico de puntos" muestra que los responsables políticos esperan tipos de interés más altos a corto plazo, esto tiende a ser alcista para el USD. Del mismo modo, si las proyecciones apuntan a tipos más bajos en el futuro, es probable que el USD se debilite.
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