JPY: La probabilidad de subida del BoJ en diciembre supera el 50% – MUFG

La perspectiva de una subida de tasas del BoJ en diciembre sigue creciendo, con la probabilidad implícita en OIS ahora superando el nivel del 50%. Los datos publicados hoy en Tokio no alteraron la creciente probabilidad, ya que los datos del IPC de Tokio revelaron una tasa anual subyacente del 2.8%, ligeramente superior al consenso del mercado, informa el analista de FX de MUFG, Derek Halpenny.

El Yen gana soporte a pesar de la limitada reacción en FX

"La debilidad del Yen japonés (JPY) está ayudando a elevar las expectativas de inflación, con la tasa de breakeven a 10 años de Japón negociándose justo por debajo del 1.7%, igualando el máximo de marzo de este año, el más alto de la serie desde 2004. El BoJ también tendrá más confianza en las perspectivas de la economía. La producción industrial saltó un 1.4% mensual en octubre, tras un aumento del 2.6% en septiembre. El mercado esperaba una caída del 0.6% en octubre. Fue el mayor aumento de dos meses desde julio de 2022."

"Un estímulo adicional está en camino, ya que hoy el gobierno anunció sus planes para la emisión de JGB para cubrir el gasto extra. El gasto neto adicional en el presupuesto suplementario de 21.3 billones de JPY asciende a 18.3 billones de JPY y 11.7 billones de JPY de esto se cubrirán mediante la emisión de deuda adicional. En un paso que ayudará a apoyar el extremo largo de la curva, la emisión se centrará en los plazos cortos con letras del tesoro, JGB a 2 años y 5 años tomando la emisión adicional. Se esperaba que el sector a 10 años también viera una emisión adicional."

"La presión alcista sobre los rendimientos en el extremo corto también es más favorable para el yen que un plan de emisión que alentara el aplanamiento de la curva. El plan de emisión, junto con los datos publicados hoy y la creciente probabilidad de una subida de tasas del BoJ en diciembre, deberían resultar más favorables para el yen, aunque ha habido una reacción limitada en FX hoy a los datos y al anuncio de emisión. Los volúmenes de FX se ven afectados tras la suspensión del comercio en CME debido a un problema de centro de datos. Hoy también es fin de mes y el rendimiento en FX a menudo puede estar determinado por flujos menos predecibles."