Se espera que el Banco de Japón mantenga sin cambios las tasas de interés, a la espera de los movimientos de la primera ministra Takaichi
- Se espera ampliamente que el Banco de Japón mantenga las tasas de interés sin cambios en 0.5% por sexta vez consecutiva el jueves.
- Es probable que el banco central espere los primeros movimientos del gabinete de Takaichi para reanudar su ciclo de endurecimiento monetario.
- Un mantenimiento moderado el jueves, sin señales de un próximo aumento de tasas, podría hacer que el Yen se desplome.
El Banco de Japón (BoJ) se reunirá el jueves y se espera que mantenga su tasa de interés de referencia sin cambios en 0.5%, a la espera de los primeros movimientos del nuevo gabinete de la Primera Ministra Sanae Takaichi.
Las esperanzas del mercado de que el BoJ continúe normalizando su política monetaria se mantienen intactas, y algunos responsables de la política del banco central han confirmado esa teoría. Sin embargo, las expectativas de un aumento de tasas en octubre han disminuido, tras la elección de la paloma fiscal Takaichi como Primera Ministra de Japón a mediados de octubre.
En este contexto, los inversores mantendrán su atención en la división de votos, esperando ver algunas voces disidentes, y en el tono de la conferencia de prensa del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, buscando validación de un aumento de tasas en diciembre o, a más tardar, en enero.
¿Qué esperar de la decisión sobre la tasa de interés del BoJ?
Tal como están las cosas, se espera que el BoJ mantenga su política monetaria sin cambios por sexta reunión consecutiva en octubre y reitere su compromiso con un endurecimiento monetario gradual.
Una encuesta reciente de Reuters mostró que el 60% de los analistas espera que el Banco de Japón eleve su tasa de interés de referencia a 0.75% desde el actual 0.5% antes de fin de año. Sin embargo, los datos del mercado de swaps nocturnos revelaron que las posibilidades de un aumento en octubre han caído a alrededor del 24%, desde el 68% del mes pasado.
La nueva Primera Ministra Takaichi, asistente del ex Primer Ministro Shinzo Abe, ha defendido una política fiscal más laxa y se ha comprometido a reafirmar la autoridad del gobierno sobre el Banco de Japón y su política monetaria. Esto ha generado preocupaciones sobre la independencia del banco central, desalentando las expectativas del mercado sobre aumentos de tasas inmediatos.
Con esto en mente, la inflación persistentemente alta probablemente representará un desafío serio para el objetivo de Takaichi de una política monetaria expansiva. Los datos publicados la semana pasada revelaron que el Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPC) aceleró a 2.9% en septiembre, desde el 2.7% anterior, manteniéndose por encima del objetivo de estabilidad de precios del banco central.
Más allá de eso, la inflación en el sector servicios ha aumentado por segunda vez consecutiva en septiembre, respaldando la opinión del BoJ de que el aumento de los costos laborales mantendrá las presiones de precios sosteniblemente por encima del objetivo del 2.0% del banco central en los próximos meses.
En este contexto, algunos responsables de la política del BoJ han pedido aumentos de tasas inmediatos. El miembro de la Junta, Hajime Takata, dijo la semana pasada que ahora es el momento apropiado para aumentar las tasas de interés, señalando que la inflación ha permanecido por encima del objetivo del banco durante tres años y medio, y que los riesgos económicos derivados de los aranceles de EE.UU. han disminuido. Sin embargo, el gobernador del BoJ, Ueda, ha mostrado una visión más cautelosa.
¿Cómo podría afectar la decisión de política monetaria del Banco de Japón al USD/JPY?
En este contexto, los inversores ya han asumido un retraso en el próximo aumento de tasas, pero es probable que busquen confirmación de que el plan de continuar normalizando la política monetaria sigue en juego. Un mantenimiento moderado, sin mención de aumentos de tasas próximos, podría decepcionar a los mercados y hacer que el Yen japonés (JPY) se desplome.
El Yen perdió más del 2% frente al Dólar estadounidense (USD) en la semana después de que Takaichi asegurara apoyo para formar un gabinete a mediados de octubre. Esta semana, el USD/JPY ha tenido movimientos bruscos, retrocediendo tras el acuerdo entre EE.UU. y Japón, y mayores esperanzas de un acuerdo comercial entre China y EE.UU., para volver a repuntar tras los comentarios de línea dura del presidente Jerome Powell después de la decisión de política monetaria de la Fed el miércoles.
Gráfico de 4 horas del USD/JPY
Desde una perspectiva técnica, Guillermo Alcalá, analista de FX en FXStreet ve que el par USD/JPY busca dirección con una resistencia clave por debajo de la zona de 153.20: "El riesgo está en una declaración del BoJ demasiado moderada, que podría decepcionar a los inversores y hacer que el par retroceda más allá de los máximos de ocho meses, en la zona de 153.25, apuntando a los máximos de mediados de febrero, en 154.80."
"Por otro lado, señales claras que indiquen un recorte de tasas en diciembre o un alto número de disidentes darían nuevas esperanzas a los alcistas del Yen para volver a probar los mínimos del 21 y 22 de octubre, en la zona de 151.50," dice Alcalá.
Banco de Japón - Preguntas Frecuentes
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
Indicador económico
Decisión de tipos de interés del BoJ
El Banco de Japón fija la tasa de interés interbancaria. Esta tasa afecta a un rango de tipos de interés fijados por los bancos comerciales, sociedades de construcción y otras instituciones hacia sus propios ahorradores y prestatarios. También afecta al precio de activos financieros, tales como bonos, acciones y tipos de cambio, los cuales afectan al consumidor y a la demanda de negocios en una variedad de formas. Si el Banco de Japón tiene una perspective firme con respecto a la economía japonesa e incrementa la tasa de interés actual, esto es alcista para el yen. En cambio, una perspectiva leve que lleve al banco a reducir o mantener los tipos actuales, será bajista para el yen.
Leer más.Próxima publicación: jue oct 30, 2025 03:00
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Fuente: Bank of Japan
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