Mensaje de política sin cambios favorable al HUF - Commerzbank

El Banco Nacional de Hungría (MNB) mantuvo su tasa de interés base en 6.50% ayer, como se había anticipado ampliamente, desafiando la presión del gobierno para un alivio monetario. Esto marcó el decimotercer mes consecutivo sin cambios en la tasa de interés, manteniendo los costos de endeudamiento de Hungría como los más altos de la UE, junto con los de Rumanía, señala la analista de divisas de Commerzbank, Tatha Ghose.

El banco central de Hungría resiste la presión para recortes de tasas

"El Gobernador Mihály Varga enfatizó que la orientación de política monetaria del banco central no está cambiando, confirmando nuestra evaluación de que el MPC no se moverá hacia recortes de tasas en el corto plazo. Varga expresó su compromiso hacia un florín estable que, en sí mismo, frena la inflación. Reafirmó la necesidad de un 'enfoque cuidadoso y paciente hacia la política monetaria', con tasas de interés que superen la inflación para producir una tasa de interés real positiva."

"Varga señaló que sin los topes de precios del gobierno, la inflación sería 1.5 puntos porcentuales más alta en este momento. Anticipa cumplir con el objetivo de inflación del 3% de manera sostenible para principios de 2027. Las proyecciones del MNB muestran que la inflación se mantendrá cerca del límite superior del objetivo incluso hasta 2026, con la previsión de inflación para 2026 revisada al alza a 3.8% desde 3.7%. Por lo tanto, el argumento para mantener tasas de interés altas es evidente."

"Si bien ha habido comentarios esporádicos del PM Viktor Orban de que el nivel de tasas de interés de Hungría es alto y del ministro Matron Nagy abogando por tasas de interés más bajas, no sentimos una hostilidad genuina entre ellos y el MNB de la manera que existió hacia el final del mandato de Gyorgy Matolcsy. Por lo tanto, la probabilidad de que algo concreto pueda cambiar repentinamente y el espectro de interferencia política en la política monetaria abrume a los mercados parece relativamente baja. Se espera que la firme postura de línea dura del MNB y el mensaje sobrio de Varga continúen apoyando el tipo de cambio del florín."