China: El crecimiento del tercer trimestre apoyado por exportaciones robustas – Standard Chartered

El crecimiento del PIB del tercer trimestre superó las expectativas del mercado gracias a las exportaciones resilientes y una producción robusta. La demanda interna se debilitó en el tercer trimestre, liderada por una caída drástica en la inversión, informan los economistas de Standard Chartered.

Exportaciones resilientes compensan la débil inversión

"El PIB de China creció un 4.8% interanual en el tercer trimestre, superando la estimación del mercado del 4.7%. Un desglose por componentes reveló señales mixtas. Las exportaciones fueron resilientes, con las exportaciones netas contribuyendo con 1.2 puntos porcentuales al crecimiento del PIB (Figura 1), mientras que la inversión se desplomó, con la debilidad ampliándose más allá del sector de la vivienda. El consumo se debilitó a medida que la efectividad del programa de intercambio de bienes se desvanecía, como se esperaba."

"Actualizamos nuestra previsión de crecimiento para 2025 al 4.9% (desde el 4.8% anteriormente) dado el crecimiento del tercer trimestre mejor de lo esperado, pero mantenemos nuestra previsión de crecimiento para el cuarto trimestre en 4.4% interanual. Los datos de septiembre apuntan a una continua debilidad de la demanda interna, especialmente en la inversión, lo que ha llevado a más medidas de apoyo fiscal. Sin embargo, la gestión de la sobrecapacidad y un entorno global incierto podrían retrasar los planes de inversión a corto plazo."

"En el frente externo, creemos que la tregua arancelaria de China con EE.UU. se extenderá aún más, ya que ambos países tienen incentivos económicos para llegar a una tregua, manteniendo la puerta abierta para negociaciones. Sin embargo, China podría exigir más que una simple extensión de la tregua arancelaria esta vez, y pedir a EE.UU. que afloje los controles de exportación y retire otras restricciones, a cambio de una relajación en sus controles de exportación de tierras raras. Dada la dominancia de China en la cadena de suministro de tierras raras y dado que podría llevar años a EE.UU. desarrollar una producción significativa fuera de China, es probable que se requieran concesiones comerciales mutuas para evitar una interrupción completa de las próximas negociaciones."