Dólar estadounidense: riesgos al alza mientras la Fed mantiene una postura restrictiva – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el Índice del Dólar (DXY) ha subido a su nivel más alto desde principios de abril, mientras los mercados reaccionan al cambio en el sentimiento sobre la guerra en Irán y a datos más sólidos de Estados Unidos (EE.UU.). Haddad sostiene que el crecimiento resiliente de EE.UU. y el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de abril deberían respaldar una postura más restrictiva de la Fed, permitiendo que el DXY supere su rango de 96.00–100.00 a pesar de cualquier mejora en el sentimiento de riesgo.

Se espera que el DXY supere el rango reciente

"El rally global del mercado de acciones se estancó, los rendimientos de los bonos subieron ligeramente y el índice del dólar (DXY) protagonizó un repunte reflejo hasta su nivel más alto desde el 7 de abril.

"Sin embargo, el sentimiento de riesgo debería mantenerse apoyado porque ambas partes aún están negociando para alcanzar un acuerdo que finalmente reabriría el Estrecho de Ormuz. En nuestra opinión, el DXY puede superar el extremo superior de su rango de casi un año de 96.00-100.00. La actividad económica resiliente de EE.UU., tanto en términos absolutos como relativos, supera el lastre para el USD que podría suponer una mejora en el sentimiento vinculada a la guerra en Irán."

"Se espera que la publicación del PCE refuerce la valoración de una postura más restrictiva de la Fed y respalde un USD más firme. Se prevé que tanto la inflación general como la subyacente del PCE superen la proyección del FOMC para 2026 del 2.7%. Se espera que el PCE general suba un 0.5% m/m o 3.8% a/a frente al 0.7% m/m o 3.5% a/a en marzo."

"No obstante, el centro de gravedad en el FOMC ha cambiado de una postura de relajación a un sesgo más neutral, aumentando el riesgo de que Warsh se convierta en el primer presidente moderno de la Fed en ser superado en votos sobre la política. Incluso el gobernador de la Fed con inclinación dovish Christopher Waller frenó los recortes la semana pasada, destacando 'Ya no puedo descartar nuevas subidas de tasas más adelante si la inflación no disminuye pronto.'"

"También recibiremos una actualización del modelo GDPNow de la Fed de Atlanta que incorporará el PCE de abril, los pedidos de bienes duraderos y las ventas de viviendas nuevas de hoy. A fecha del 21 de mayo, el modelo GDPNow de la Fed de Atlanta estima un crecimiento anualizado del PIB real del 4.3% en el segundo trimestre frente al 2.0% en el primero."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)