Dólar estadounidense: Las presiones de fin de mes desafían al USD– BNY

Geoff Yu, analista de BNY, señala que el fuerte desempeño de las acciones estadounidenses y la amplia compra de dólares han dejado a los asignadores de activos globales fuertemente expuestos al dólar hacia el final del mes. Argumenta que se necesita alguna reducción o cobertura de las posiciones en USD, incluso cuando es probable que los fundamentos macroeconómicos detrás de los flujos recientes persistan y las expectativas sobre la Fed sigan siendo clave para las exposiciones al dólar.

La exposición al Dólar se considera excesiva

"El sentimiento de riesgo está listo para cerrar mayo con una nota fuerte, pero las ganancias se concentran principalmente en los temas de IA y semiconductores. Estados Unidos ha sido un destacado en desempeño, y el dólar terminó el mes como la moneda más comprada por mucho entre las principales seguidas. En consecuencia, no es sorprendente que haya resurgido la noción de 'excepcionalismo estadounidense'. "

"No obstante, basándose solo en las acciones, los asignadores de activos están terminando el mes fuertemente expuestos al dólar, y se necesita alguna reducción o cobertura. La única otra señal de reequilibrio basada en acciones está en el CAD, donde las tendencias de crecimiento y asignación de activos apuntan en dirección opuesta."

"Sin embargo, es probable que los fundamentos que impulsaron el flujo y la acción del precio en el mercado de activos más amplio continúen. Sectores específicos de acciones estadounidenses probablemente seguirán funcionando independientemente de los desarrollos macroeconómicos más amplios, y las exposiciones al dólar mientras tanto pueden seguir aumentando si las expectativas sobre la Fed se alejan aún más de una posición moderada o neutral."

"El punto de inflexión será cuando el endurecimiento de la Fed o el endurecimiento más amplio en las condiciones financieras de EE.UU. ya no sea propicio para el desempeño de las acciones, pero el mercado parece ver eso como un riesgo remoto en el mejor de los casos."

"En contraste con las acciones, el reequilibrio basado en renta fija ha generado más señales debido a un pronunciado aumento en la pendiente en los mercados clave del G10 a medida que las expectativas de inflación aumentaron durante el mes. USD y CAD han generado nuevamente las mismas señales netas de venta y compra, aunque la señal del dólar es mucho más débil, ya que el pobre desempeño de los bonos compensó las compras de dólares."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)