El Promedio Industrial Dow Jones sube bruscamente ante posible acuerdo entre EE.UU. e Irán en cuestión de horas
- El Dow revirtió una caída a mediodía para dispararse a nuevos máximos de sesión, acercándose a 50.350 al final del día tras informes de que un acuerdo final entre EE.UU. e Irán podría anunciarse en cuestión de horas.
- La paz es la operación de riesgo. Un acuerdo que enfríe el petróleo reduce el temor a la inflación que ha mantenido a la Fed acorralada y los rendimientos elevados.
- El momento es casi demasiado perfecto, con el defensor de los recortes de tasas Kevin Warsh jurando como presidente de la Fed el viernes justo cuando una desescalada reabre la puerta a la flexibilización que él desea.
Durante la mayor parte del jueves, el Promedio Industrial Dow Jones parecía débil, cayendo a un mínimo de sesión cerca de 49.700 mientras el petróleo más firme y un aumento persistente de los rendimientos hacían el trabajo que una Reserva Federal (Fed) estática no haría. Entonces llegó el titular. Los medios estatales iraníes, citando a Al Arabiya, informaron que se había alcanzado un borrador final de un acuerdo entre EE.UU. e Irán a través de la mediación pakistaní y que podría anunciarse en cuestión de horas. El índice se disparó, borrando la caída y recuperándose por encima de 50.000 para imprimir nuevos máximos de sesión hacia 50.350 al momento de escribir. El mecanismo es sencillo. El mayor lastre para este mercado ha sido una guerra que mantuvo el petróleo demandado y la inflación persistente, y un acuerdo amenaza con levantarlo.
Por qué un acuerdo de paz es una historia de tasas
La razón por la que las acciones se preocupan tanto por un punto de estrangulamiento lejano es que atraviesa directamente la cadena de inflación. El crudo acercándose a cifras de tres dígitos ha sido una de las principales razones por las que la lectura más reciente de inflación se sitúa cerca del 4% interanual, muy por encima del objetivo del 2%, y una de las principales razones por las que los futuros de fondos federales han descontado que el banco central mantendrá las tasas sin cambios durante el resto de 2026 con un riesgo creciente de una subida. Sacar el petróleo de la ecuación suaviza rápidamente esa aritmética. Un acuerdo que enfríe los precios de la energía es un acuerdo que le da a la Fed espacio que actualmente no tiene. El Dow, cargado de industriales y financieros sensibles a las tasas, es el índice que más se beneficia directamente, por eso lideró el impulso de la tarde.
Los rendimientos y las hipotecas eran el caso bajista, y el acuerdo los debilita
Antes del titular, el mercado de bonos se había estado ajustando por sí solo. El rendimiento del Tesoro a 10 años volvió a acercarse a la zona media del 4% mientras el petróleo más firme reavivaba los temores inflacionarios, y la tasa hipotecaria a 30 años subió hasta cerca de su nivel más alto desde el verano pasado, acercándose al 7%. Esa era la presión que afectaba a los sectores sensibles a las tasas en el mercado. Una desescalada creíble les quita la alfombra a esa operación. Menor petróleo significa menores breakevens, menores breakevens significan menores rendimientos, y menores rendimientos significan alivio para todo, desde constructores de viviendas hasta financieros. Los datos del jueves hicieron poco para aclarar la dirección por sí solos, con inicios de viviendas firmes y solicitudes iniciales de subsidio de desempleo cerca de 209.000 enfrentándose a una encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia que se desplomó a territorio negativo. El titular del acuerdo simplemente los superó a todos.
La trampa que el rally está ignorando
Aquí está la incomodidad. El mercado ya ha comprado la operación de paz antes y ha salido quemado. Los plazos se retrasaron en marzo y abril, se declararon y rompieron ceses al fuego, y los mediadores que informan a los periodistas aún describen una agenda para las conversaciones en lugar de un acuerdo firmado. Teherán y Washington siguen distanciados sobre la duración de cualquier congelación nuclear, y el jefe del ejército de Pakistán supuestamente se dirige a Teherán porque la brecha no está cerrada. Así que el repunte del jueves es el mercado anticipando un anuncio, no apostando por un resultado. Si el acuerdo vuelve a retrasarse, la prima del petróleo y la presión sobre los rendimientos regresan de inmediato, y el Dow devolverá este movimiento tan rápido como lo tomó.
Lo que trae el viernes
La nueva era comienza en serio mañana. Kevin Warsh, el defensor de los recortes de tasas que el presidente Trump nombró tras la votación de confirmación más ajustada para un presidente de la Fed en la historia moderna, jurará como presidente, con el presidente saliente Jerome Powell manteniendo su asiento en la junta y su voto. La ceremonia de juramento es simbólica, pero cualquier primera impresión sobre el tono será analizada con detalle, especialmente si un acuerdo ha remodelado la perspectiva inflacionaria durante la noche. Más negociable es la publicación del sentimiento de la Universidad de Michigan (UoM), donde el consenso ve expectativas de inflación a 1 año cerca del 4.5% y la medida a 5 años alrededor del 3.4%. Una lectura más baja, ayudada por la caída del petróleo, le daría al nuevo presidente la cobertura que necesita. Un discurso del gobernador de la Fed Christopher Waller ofrece otra oportunidad para que el camino de las tasas vacile. La ironía se escribe sola: Warsh pasó meses argumentando que había espacio para recortar, y un acuerdo de paz con el que no tuvo nada que ver podría ser lo que finalmente le dé la razón.
Gráfico de 60 minutos del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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