Dólar estadounidense: El contexto restrictivo de la Fed apoya las ganancias – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el Dólar estadounidense (USD) se está fortaleciendo mientras los firmes precios del petróleo elevan los rendimientos de los bonos y afectan a las acciones, mientras que la cumbre entre Estados Unidos y China solo logró un progreso diplomático marginal. Haddad sostiene que el trasfondo macroeconómico de Estados Unidos (EE.UU.) apunta a una Reserva Federal (Fed) más restrictiva, con un consumo resistente y fuertes estimaciones del GDPNow que respaldan el soporte del USD en los próximos meses.

La narrativa de una Fed restrictiva sostiene al Dólar

"El USD avanza con fuerza frente a la mayoría de las monedas. Los precios más firmes del petróleo crudo están impulsando al alza los rendimientos de los bonos y afectando a las acciones."

"La cumbre entre EE.UU. y China concluyó con un avance diplomático marginal. En materia comercial, la relación entre ambos países ha pasado de la desescalada a una 'estabilidad estratégica constructiva', como lo expresó el presidente chino Xi Jinping."

"El trasfondo macroeconómico de EE.UU. aboga por una Fed más restrictiva, lo que es favorable para el USD. La tendencia subyacente a la desinflación se ha estancado, el mercado laboral se está estabilizando y el gasto del consumidor es resistente."

"No obstante, el gasto real en consumo personal (PCE) de EE.UU. ha sido resistente, contribuyendo a la mitad del crecimiento anualizado del PIB real del 2% en el primer trimestre. De cara al futuro, el último modelo GDPNow de la Fed de Atlanta estima un crecimiento anualizado del PIB real del 4.0% en el segundo trimestre (frente al 3.8% anterior), con el PCE impulsando nuevamente casi la mitad de esa expansión (+1.87 puntos porcentuales)."

"La curva de swaps de EE.UU. se ha ajustado al alza a favor del USD, valorando 35 puntos básicos de subidas en los próximos doce meses, frente a los 25 puntos básicos a principios de esta semana. Los datos de producción industrial de EE.UU. de abril que se publican hoy probablemente no modificarán las expectativas sobre las tasas (14:15 hora de Londres, 9:15 hora de Nueva York)."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)