Yen japonés: Las intervenciones necesitan respaldo de la tasa – Commerzbank

Michael Pfister de Commerzbank sostiene que las autoridades japonesas no pueden confiar únicamente en las intervenciones en FX para apoyar al Yen japonés (JPY) frente al Dólar estadounidense (USD). Señala que los episodios de intervención pasados arrojaron resultados mixtos y que el relativo éxito de julio de 2024 coincidió con una subida de tasas del Banco de Japón (BoJ). Pfister espera dos subidas adicionales del BoJ y pronostica que el USD/JPY disminuirá durante 2026, pero advierte que la falta de endurecimiento mantendría al Yen bajo presión.

Las subidas del BoJ son clave para el apoyo al yen

"En los últimos meses, ha habido una sensación de que niveles por encima de 160 en USD/JPY marcan el umbral crítico para intervenciones reales, aunque, por supuesto, las advertencias de intervención por parte del Ministerio de Finanzas (MoF) se vuelven cada vez más vocales incluso antes de que el USD/JPY alcance ese nivel."

"El gran éxito en julio de 2024 se debió a un factor diferente."

"A finales de julio, el Banco de Japón implementó su segunda subida de tasas de interés, proporcionando un apoyo adicional a las intervenciones a través de la política monetaria."

"En resumen, las intervenciones por sí solas no salvarán al yen."

"Para que las intervenciones tengan éxito, el BoJ necesitaría por lo tanto subir las tasas de interés aún más."

"Nuestra expectativa de dos subidas adicionales de tasas de interés es también la razón por la que seguimos esperando que los niveles del USD-JPY caigan a lo largo del año, incluso después de nuestra última revisión de pronóstico."

"Sin embargo, si el BoJ no cumple con estas, las perspectivas para el yen probablemente seguirán siendo desafiantes."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)