USD: La recuperación del riesgo cuestiona una caída más profunda – ING

Chris Turner de ING sostiene que, aunque los activos de riesgo globales están en recuperación y presionan al Dólar estadounidense (USD), las condiciones para una caída sostenida del Dólar aún no están dadas. Las tasas de interés estables en Estados Unidos (EE.UU.), la demanda extranjera resiliente de activos estadounidenses y los persistentes vientos en contra del crecimiento global sugieren cautela. Turner espera solo una leve debilidad del Dólar a corto plazo, siendo poco probable que el Índice del Dólar estadounidense (DXY) vuelva a visitar los mínimos del año de inmediato.

Recuperación del riesgo pero limitada caída del Dólar

"Los activos de riesgo se están recuperando bien mientras los inversores continúan posicionándose para una desescalada en Oriente Medio. El retorno a los mercados de renta variable y a las divisas de mercados emergentes pro-crecimiento y de mayor rendimiento ha llevado a un dólar en general más débil. Sin embargo, cuestionamos si las condiciones son las adecuadas para una caída sostenida del dólar todavía, al evaluar factores como la política de la Fed, el crecimiento global y cualquier evidencia de que los inversores extranjeros estén saliendo silenciosamente de los mercados de activos estadounidenses o aumentando las proporciones de cobertura en dólares."

"En conjunto, esto apunta a una Fed cómoda con la tasa de política en 3.75%, donde ni el mercado laboral se está deteriorando ni los efectos inflacionarios de segunda ronda están creciendo. Aún no se ha presentado el caso para un nuevo alivio por parte de la Fed, aunque todo el mundo estará atento a la audiencia de confirmación de Kevin Warsh el próximo martes en busca de planes moderados."

"En cuanto al crecimiento global, es difícil ver que los mercados pasen por alto los vientos en contra que se han creado en el último mes. Los precios de la energía parecen más altos de forma sostenida (aunque esto no es un choque tan grande como en 2022), mientras que las tasas de interés, a diferencia de las divisas, no han logrado retroceder notablemente ninguno de sus movimientos de marzo. Estas condiciones financieras más estrictas deben actuar como un freno al crecimiento global, lo que probablemente se reflejará en datos duros en los próximos meses."

"Salvo algunos titulares negativos de Oriente Medio, los activos de riesgo deberían mantenerse ligeramente demandados y el dólar ligeramente ofrecido hoy, pero no vemos condiciones para que el DXY regrese de inmediato a los mínimos del año en 96. Tenemos un par de intervenciones de miembros de la Fed hoy y los datos semanales de solicitudes iniciales de desempleo, aunque es poco probable que estos muevan los mercados."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)