DXY: Rango anclado mientras se espera un recorte de la Fed – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que los diferenciales de tasas de interés mantienen al Índice del Dólar (DXY) en un rango de 96.00–100.00, incluso cuando el optimismo reciente por el alto el fuego se desvaneció debido a dudas sobre el cumplimiento. Haddad mantiene una visión estructuralmente bajista del Dólar estadounidense (USD), esperando solo un recorte de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal (Fed) para fin de año, ya que los datos del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de febrero probablemente no alterarán las expectativas sobre las tasas.

DXY limitado por los diferenciales de tasas

"Los precios del petróleo crudo Brent subieron un 8% después de caer a cerca de un mínimo de un mes en 90.40$ por barril ayer. El repunte en los mercados de acciones y bonos se estancó, mientras que el DXY (índice del USD) rebotó tras probar su media móvil de 200 días ayer."

"En resumen: los diferenciales de tasas de interés entre EE.UU. y otras economías principales aún anclan al índice DXY dentro de un rango de 96.00-100.00. Estructuralmente, mantenemos nuestra visión bajista de largo plazo sobre el USD debido a la disminución de la confianza en la política comercial y de seguridad de EE.UU., el empeoramiento de la credibilidad fiscal estadounidense y la continua politización de la Fed."

"Hoy, el PCE de febrero capturará el contexto inflacionario y de gasto del consumidor en EE.UU. previo al shock (13:30 Londres, 8:30 Nueva York). Por lo tanto, es poco probable que los datos modifiquen las expectativas sobre la tasa de fondos federales, que actualmente implican probabilidades casi iguales de un recorte de 25 puntos básicos en los próximos doce meses."

"Se espera que el PCE general sea del 2.8% interanual por segundo mes consecutivo, que el PCE subyacente baje 0.1 puntos hasta 3.0% interanual, y que el gasto personal real aumente un 0.2% mensual frente al 0.1% de enero. Para referencia, en la reunión del FOMC del 17-18 de marzo, la proyección mediana para 2026 tanto del PCE general como del subyacente se situó en 2.7%."

"Las actas de la reunión del FOMC del 17-18 de marzo subrayaron los riesgos de política de dos vías derivados de un conflicto prolongado en Oriente Medio. 'La mayoría' de los participantes expresó preocupación de que una guerra prolongada podría justificar recortes adicionales de tasas para apoyar el mercado laboral, mientras que 'muchos' favorecerían aumentos de tasas para ayudar a reducir la inflación al objetivo del 2%. Siempre que el shock energético continúe desvaneciéndose, esperamos que la Fed realice un recorte de 25 puntos básicos para fin de año, en línea con la proyección del FOMC."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)