Fed: Las minutas del FOMC refuerzan los riesgos en la senda de recortes de tasas – UOB

Alvin Liew de UOB señala que las minutas del FOMC de marzo muestran una Reserva Federal dividida pero con la mayoría de los funcionarios más preocupados por los mercados laborales de EE.UU. que por la inflación, lo que implica una inclinación hacia futuros recortes de tasas. UOB mantiene su pronóstico de una pausa hasta abril, luego dos recortes en junio y el tercer trimestre de 2026, llevando la tasa objetivo de los fondos federales al 3.25% para fin de año.

Fed dividida pero inclinada hacia recortes

"Las minutas mostraron que los funcionarios de la Fed estaban divididos sobre la dirección futura de las tasas de interés y priorizaron mantenerse "ágiles" mientras evaluaban los impactos/incertidumbres debido a la guerra en Oriente Medio."

"Muchos funcionarios de la Fed continuaron considerando apropiados más recortes si la inflación disminuye conforme a sus expectativas, mientras que algunos dijeron que retrasaron el momento de los recortes debido a las recientes lecturas de inflación. Algunos destacaron que había un fuerte argumento para querer una descripción de dos lados en la declaración de política, lo que implica poner la posibilidad de subidas de tasas sobre la mesa."

"La "gran mayoría" de los funcionarios de la Fed coincidió en los riesgos elevados al alza de la inflación y los riesgos a la baja para el empleo, mientras que la "mayoría" señaló que la situación en Oriente Medio magnifica esos riesgos. Las minutas mostraron que la mayoría de los participantes están preocupados de que el conflicto prolongado pueda debilitar los mercados laborales y provocar recortes de tasas, mientras que muchos temen que los precios persistentemente altos del petróleo puedan mantener la inflación elevada y potencialmente requerir subidas de tasas para anclar las expectativas."

"Mantenemos nuestra visión de una pausa a corto plazo antes de reanudar con 2 recortes más en 2026. Seguimos esperando un período de pausa (incluyendo el FOMC de abril) seguido de dos reducciones de tasas en junio y el tercer trimestre de 2026, con expectativas de que la debilidad en el mercado laboral emerja en los próximos meses."

"Esto llevaría la tasa terminal de los fondos federales al 3.25% para fin de 2026, consistente con nuestra visión de una senda gradual de normalización. Dicho esto, los inversores estarán en alerta máxima ante el riesgo de un mayor retraso en el momento del recorte de tasas de la Fed o incluso una dificultad creciente para que la Fed recorte en la segunda mitad del año, si los precios de la energía suben sustancialmente de forma prolongada debido al efecto colateral del conflicto en Oriente Medio."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)