El Dow Jones Industrial Average burbujea a medida que las revisiones del empleo respaldan los recortes de tasas de la Fed
- Las acciones inicialmente se inclinaron al alza después de que las revisiones de contratación en EE.UU. reforzaran aún más las apuestas por recortes de tasas.
- Los mercados de tasas ahora ven casi una en cinco posibilidades de un recorte de tasas masivo la próxima semana.
- A pesar de las reacciones optimistas del mercado bursátil, las preocupaciones económicas serias están creciendo rápidamente.
El Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) probó brevemente el lado alto el martes, impulsado por revisiones a la baja pronunciadas en la contratación laboral de EE.UU. durante los últimos 18 meses. Los datos del mercado laboral en deterioro están reforzando las apuestas de los inversores de que la Reserva Federal (Fed) iniciará un nuevo ciclo de recortes de tasas mientras el banco central más grande del mundo busca fortalecer el mercado laboral estadounidense.
Después de un primer repunte hacia 44.690, el Dow Jones ha retrocedido a las ofertas de apertura del día cerca de 45.570. Los mercados de acciones están en general tranquilos mientras los inversores se preparan para la larga espera de la próxima decisión de tasas de la Fed el 17 de septiembre, y el Dow se mantiene estable justo por debajo de los máximos históricos por encima de 45.761.
Sin embargo, los mercados están creciendo cada vez más preocupados de que el fondo podría estar cayendo de la economía de EE.UU. El último ajuste anual a las Nóminas No Agrícolas (NFP) mostró que la economía de EE.UU. añadió casi 900.000 empleos menos de lo esperado para el período anual de marzo de 2024 a marzo de 2025. Se deben esperar más revisiones a la baja en la creación de empleo de 2025 por parte de los observadores de datos, ya que la ventana de revisión actual no incluye ninguna de las repercusiones de la economía posterior a los aranceles.
Datos de empleo: engañosamente complicados
Los números del NFP han adquirido un impacto significativo en los últimos meses a medida que la administración Trump se mueve para politizar la cifra de estimación. Sin embargo, una mayor precisión es una solicitud difícil de un muestreo de encuesta en un momento en que el Presidente puede causar (o intentar causar) cambios drásticos en el mundo empresarial con la firma de un bolígrafo un viernes por la tarde.
El NFP es una encuesta agregada de alrededor de 120.000 empresas privadas en EE.UU.; la tasa de respuesta cambia con frecuencia, y cualquier empresa que cese operaciones dentro de la ventana de respuesta simplemente se marca como no respondiente.
La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) utiliza el Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW) para hacer un ajuste a gran escala a los datos del NFP una vez al año. Estos datos representan el 95% de los operadores comerciales en EE.UU. y son una medida más precisa del empleo, ya que incluyen empresas que han cesado operaciones o han cerrado. Incluso ahora, la revisión "final" de referencia para el período de revisión actual no se espera hasta el próximo febrero.
Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados de tasas han asumido que un recorte de tasas de 25 puntos básicos el 17 de septiembre es ahora una conclusión inevitable. Algunos operadores de tasas particularmente entusiastas también están valorando más del 17% de probabilidades de que la Fed sea presionada, ya sea por datos o por presión política, para entregar un recorte de 50 puntos básicos la próxima semana.
Aunque las revisiones a la baja pronunciadas de los datos laborales son una preocupación y apuntan a una economía de EE.UU. que está en un lugar mucho peor de lo que muchos habían asumido durante los primeros tres trimestres del año, las probabilidades de que la Fed acelere los recortes de tasas siguen siendo escasas, aunque no completamente nulas.
El último lote de datos de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU., que se publicará el jueves, se espera que muestre que la presión inflacionaria de precios sigue por encima del objetivo anual del 2% de la Fed. Esto dificulta que la Fed realice recortes de tasas a un ritmo demasiado rápido, independientemente de cuán lejos puedan o no estar las tasas de política por encima de r-star, o la tasa natural de interés.
Gráfico diario del Dow Jones
Dow Jones - Preguntas Frecuentes
El Dow Jones Industrial Average, uno de los índices bursátiles más antiguos del mundo, se compone de los 30 valores más negociados en Estados Unidos. El índice está ponderado por el precio en lugar de por la capitalización. Se calcula sumando los precios de los valores que lo componen y dividiéndolos por un factor, actualmente 0.152. El índice fue fundado por Charles Dow, fundador también del Wall Street Journal. En los últimos años ha sido criticado por no ser suficientemente representativo, ya que sólo sigue a 30 empresas, a diferencia de índices más amplios como el S& P 500.
Son muchos los factores que impulsan el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). El principal es el rendimiento agregado de las empresas que lo componen, revelado en los informes trimestrales de beneficios empresariales. Los datos macroeconómicos estadounidenses y mundiales también contribuyen, ya que influyen en la confianza de los inversores. El nivel de los tipos de interés, fijado por la Reserva Federal (Fed), también influye en el DJIA, ya que afecta al coste del crédito, del que dependen en gran medida muchas empresas. Por lo tanto, la inflación puede ser un factor determinante, así como otros parámetros que influyen en las decisiones de la Reserva Federal.
La Teoría de Dow es un método para identificar la tendencia principal del mercado bursátil desarrollado por Charles Dow. Un paso clave es comparar la dirección del Dow Jones Industrial Average (DJIA) y el Dow Jones Transportation Average(DJTA) y sólo seguir las tendencias en las que ambos se mueven en la misma dirección. El volumen es un criterio de confirmación. La teoría utiliza elementos del análisis de máximos y mínimos. La teoría de Dow plantea tres fases de la tendencia: acumulación, cuando el dinero inteligente empieza a comprar o vender; participación del público, cuando el público en general se une a la tendencia; y distribución, cuando el dinero inteligente abandona la tendencia.
Hay varias formas de operar con el DJIA. Una de ellas es utilizar ETF que permiten a los inversores negociar el DJIA como un único valor, en lugar de tener que comprar acciones de las 30 empresas que lo componen. Un ejemplo destacado es el SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). Los contratos de futuros sobre el DJIA permiten a los operadores especular sobre el valor futuro del índice y las opciones proporcionan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el índice a un precio predeterminado en el futuro. Los fondos de inversión permiten a los inversores comprar una parte de una cartera diversificada de valores del DJIA, lo que proporciona una exposición al índice global.
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