Fed no tiene un mapa para los problemas de tarifa, deja a los comerciantes en el limbo

Un tirón de la guerra sobre lo que sigue para la economía de los Estados Unidos, las tasas de interés y el mercado de valores está en marcha, y nadie parece saber de qué manera irá.

Esa incertidumbre estaba en plena exhibición en la última reunión de la Reserva Federal, donde el presidente Jerome Powell dijo "incierto" casi 20 veces de diferentes maneras durante su conferencia de prensa posterior a la reunión. Los inversores que esperan una señal clara sobre cuándo el banco central podría comenzar a reducir las tasas en lugar de escuchar una empresa "no lo sabemos".

Como Bloomberg , los comerciantes habían buscado orientación a la Fed en medio de riesgos crecientes, desde tensiones más altas de Medio Oriente hasta la renovada fricción comercial de los Estados Unidos-China. En cambio, obtuvieron un recordatorio de que el banco necesita más evidencia antes de que se sienta segura para recortar su tarifa de referencia.

Scott Ladner, director de inversiones de Horizon Investments, resumió el estado de ánimo. "En todo caso, la postura de lectura y reacción de la Fed mostró cuán despistados están todos en este momento", dijo. "Como inversor, no puede cambiar esto, no puede adelantarse".

El S&P 500 está menos del 3% por debajo de su récord, pero apenas se mueve todo el mes. Solo ha habido dos días con movimientos de más del 1%, y el índice apenas ha cambiado en las últimas dos semanas, a pesar de un fuerte aumento en los precios del petróleo y un dólar más débil.

Los titulares conflictivos dejan a los comerciantes atrapados en el limbo

El jueves, un feriado en el mercado estadounidense, S&P Futures cayó más del 1% en las primeras operaciones después de los informes de que los funcionarios se estaban preparando para una posible huelga contra Irán. Cuando el exdent Donald Trump dijo que prefería la diplomacia, la diapositiva se detuvo.

Luego, el viernes por la mañana, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, sugirió que los recortes de tarifas podrían comenzar tan pronto como julio, enviando futuros más altos a medida que se abrió la sesión regular. Sin embargo, esas ganancias se desvanecieron después de los intercambios de misiles entre Irán e Israel y actualizan que la administración Trump planificó las restricciones en las plantas de semiconductores chinos. En el cierre del mercado, el índice cayó un 0.2%.

"El S&P 500 no está rompiendo de una forma u otra porque tenemos vientos cruzados", dijo Ladner.

Los funcionarios de la Fed mantuvieron las tasas estables esta semana, y la mayoría de los miembros votantes esperan dos recortes de cuartos de cuarto este año. Pero esas proyecciones son solo conjeturas educadas, ya que la inflación puede ser más alta de lo esperado, y no está claro cómotronel mercado laboral con el aumento de los riesgos globales

"Nadie tiene estos caminos de tasas con mucha convicción", dijo . "Esperamos una cantidad significativa de inflación en los próximos meses, y tenemos que tenerlo en cuenta".

Los inversores están posicionando en consecuencia. Los estrategas de Deutsche Bank, liderados por Parag Thatte, informan que el posicionamiento general de la equidad se ha deslizado esta semana, con gerentes discrecionales que se mueven de un poco inferiores a los neutrales a un bajo peso notablemente. Ahora, las apuestas de stock están en el medio más bajo de su rango habitual.

Fed no tiene un mapa para problemas arancelarios

"La Fed también se enfrenta a un territorio desconocido", dijo Bill Sterling, estratega global de GW&K Investment Management. Señaló que la historia moderna no ofrece un modelo fácil para el nivel actual de caminatas arancelarias entre las economías importantes.

"Los inversores a largo plazo serán sabios para no hacer cambios abruptos en las asignaciones de cartera debido a los titulares de noticias", dijo Sterling.

Los factores que alimentaron el 20% de ganancias en 2023 y 2024, la emoción de IA, las ganancias de StronG y un consumidor sólido, aún están en su lugar. Sin embargo, las preocupaciones sobre la política, la geopolítica, el crecimiento más lento y la tensión del consumidor mantienen las existencias que se mueven más altas.

En sus nuevos pronósticos, la Fed redujo su proyección de crecimiento de 2025 y planteó sus estimaciones para el desempleo e inflación. Los datos recientes indicaron señales mixtas. La actividad de la fábrica de los Estados Unidos se redujo en mayo para el tercer mes consecutivo. La producción industrial cayó nuevamente, las importaciones cayeron a un mínimo de 16 años, la contratación se enfrió y las ventas minoristas fueron las más débiles desde enero.

Sin embargo, el índice de precios al consumidor de mayo aumentó menos de lo que los economistas esperaban por cuarto mes, lo que sugiere que los aranceles aún no han subido los precios del consumidor.

Todo lo cual deja a los comerciantes enfrentando un fuerte desafío mientras intentan prepararse para la segunda mitad de 2025. "La Fed ha establecido su función de reacción", dijo Kevin Brocks de 22V Research. "Pero los inversores tendrán que esperar y ver cuál es el impacto de los aranceles en la inflación".

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