ARCA se vuelve nuclear, corta los lazos comerciales con círculo

El debut estelar de Circle NYSE el jueves se agrió rápidamente después de que la socia de toda la vida y la firma de inversión criptográfica Arca incendió públicamente al emisor de Stablecoin sobre lo que llamó una traición a los aliados cripto-nativos a favor de Wall Street.

Las acciones de Circle (CRCL.N), la compañía detrás del USDC Stablecoin, abrió a $ 69, más que duplicar su precio de OPI de $ 31 y alcanzó su punto máximo en $ 103.75 antes de resolver un poco más bajo al cierre del mercado. La OPI recaudó alrededor de $ 1.05 mil millones, posicionándola como una de las entradas públicas más grandes de una empresa criptográfica desde Coinbase. Pero no todos estaban celebrando.

En una carta abierta de ampollas ahora eliminada publicada en X, el Cio ARCA Jeff Dorman explotó el círculo sobre su proceso de asignación de OPI, acusando a la compañía de dejar de lado los partidarios de criptografía de larga data para que se acostaran con las instituciones financieras tradicionales (Tradfi).

"Durante casi una década, ARCA ha sido un cliente y un socio", escribió Dorman. "Hemos defendido USDC y Stablecoins a todas las instituciones del planeta que lo llamó a usted y a esta industria una broma, incluidas numerosas conversaciones con la SEC en su nombre".

La asignación no cumple con las expectativas

Dorman dijo que ARCA solicitó una asignación de $ 10 millones en la OPI de Circle y realizó el pedido el 8 de abril, el primer día del roadshow. Lo que obtuvieron: $ 135,000, o alrededor del 1.35% de lo que pidieron.

"¿Nos agradece al darle a ARCA una asignación de $ 135k a su OPI en un pedido de $ 10 millones?" Él continuó. "Una orden que realizamos el día 1 del Roadshow de OPI, el 8 de abril, cuando todos los demás estaban huyendo de su trato debido a las tarifas, y casi se sacó".

ARCA, que ha apoyado el círculo a través de múltiples inviernos criptográficos, incluida la crisis bancaria de marzo de 2023 que depegó temporalmente el USDC, ve esto como una clara traición. Dorman pintó la decisión como más que un supervisión; Lo llamó un pivote completo lejos del espíritu criptográfico.

Dorman acusó a Circle de priorizar a los inversores Tradfi de renombre que "probablemente ni siquiera leen su prospecto, no tienen billeteras y nunca usarán su producto".

El espíritu de la criptografía es recompensar a sus clientes, no solo a los accionistas pasivos.

Hope Circle exige que JPM asigne acciones a fondos criptográficos que han estado usando USDC & Circle durante casi una década en lugar de asignar fondos tradicionales que probablemente ni siquiera leyeron el prospecto. https://t.co/zc4gjwiufq

- Jeff Dorman (@JDorman81) 4 de junio de 2025

ARCA se vuelve nuclear

Eso no es solo hablar. ARCA está cortando todos los lazos de negocios con Circle. "ARCA está cerrando todas nuestras cuentas con Circle y le dirá a cada distribuidor con el que trabajamos que ya no aceptaremos el USDC", escribió Dorman. "Si desea ver cuán irrelevante y genérico se ha vuelto su producto, esta es una decisión que fue fácil de tomar y no afecta un poco nuestro negocio porque hay sustitutos perfectos en todas partes".

Las consecuencias apunta a una crisisdenten criptografía: ¿Cómo se escala mientras se mantiene fiel a los primeros creyentes que lo llevaron allí? Para empresas como Circle, el camino hacia los mercados públicos a menudo se extiende a través del capital institucional. Pero los comentarios de Dorman subrayan que el camino puede venir con los costos de reputación en el mismo ecosistema que dio a luz estas nuevas empresas.

Dorman, cuyo equipo dejó Wall Street hace casi una década para construir una empresa criptográfica nativa, dijo que el giro es amargamente irónico. "Has cerrado el círculo", escribió.

Colisión de relaciones históricas criptográficas y amor de Wall Street recién descubierto

Circle no ha emitido una respuesta pública a las acusaciones de ARCA. La salida a bolsa de la compañía fue, según la mayoría de las métricas, un éxito. El interés de los inversores fue S tron G, el precio se produjo por encima del rango proyectado de $ 27- $ 28, y el debut se encontró con entusiasmo en los principales medios financieros.

Pero la grieta pública con ARCA arroja una sombra sobre ese éxito y plantea preguntas incómodas sobre cómo las empresas cripto-nativas navegan por su maduración. ¿Puedes hacer público sin abandonar tus raíces? ¿Deberían las compañías criptográficas seguir los libros de jugadas de Tradfi? ¿O hay una tercera vía?

Para ARCA, al menos, el veredicto está en.

"Usted y Coinbase se merecen", concluyó Dorman. "Un partido hecho en el cielo de dos equipos de gestión incompetentes que llegaron temprano, pero arruinan todo lo que tocas".

Tus noticias de criptografía merecen atención: Key Difference Wire te pone en más de 250 sitios superiores