Arthur Hayes Slams Bank of Japan Bond El plan de relajación a medida que los compradores desaparecen
Arthur Hayes, cofundador de Bitmex, llamó al Banco de Japón el miércoles sobre su último retiro de compra de bonos, advirtiendo que el banco central se dirigía al desastre.
"BoJ 'pelea para conseguir a Mike Tyson", publicó en X. "Cada banquero de Wanker Central tiene un plan para aumentar las tasas hasta que el mercado de bonos las golpea en la cara".
Según Bloomberg, la advertencia aterrizó cuando el mercado de la deuda de Japón vio una de sus semanas más volátiles en años, con subastas cayendo de manera plana, rendimientos de los rendimientos y grandes compradores institucionales permaneciendo al margen.
Las consecuencias comenzaron cuando el BC redujo sus compras de bonos nuevamente, dejando que el mercado se trague una creciente pila de suministro. La subasta de bonos de 20 años se celebró el martes entracTed la demanda más débil en más de una década.
Esto viene justo cuando los funcionarios del Banco Central comenzaron una reunión a puerta cerrada de dos días con bancos, corredores e inversores para escuchar opiniones sobre la reducción. No hay un acuerdo claro sobre el ritmo correcto, y las cosas ya se están desmoronando.
El primer ministro Shigeru IshibA dijo públicamente que la situación financiera de Japón podría comenzar a parecerse a Grecia si continúan los pasos en falso de la política. El mercado de bonos se tomó eso en serio, y también lo hicieron los inversores.
Rendimientos de los rendimientos a medida que la demanda se seca
El peor del dolor llegó al extremo largo de la curva. Las aseguradoras de vida, generalmente grandes compradores de deuda ultra larga, se retiraron con fuerza. James Malcolm, un estratega macro de UBS con sede en Londres, dijo después de la subasta del martes: "Hay casi una huelga de compradores en el back -end de la curva. Y además, la situación política es frágil y hay más presión para el gasto fiscal".
Rendimientos en notas de 20 años aumentadas por 15 puntos básicos en Tokio, alcanzando su nivel más alto desde 2000. Los rendimientos de 30 y 40 años empujaron aún más, rompiendo nuevos récords.
La larga campaña de la compra de bonos de BOJ lo dejó con más de la mitad de la deuda del gobierno de Japón, y ahora que está retrocediendo, esa deuda tiene que ir a algún lado.
Pero el mercado no está listo. Bloomberg informó que el suministro de bonos netos, factorización en reembolsos y compras de BOJ, está en su punto más alto desde al menos 2010.
Mientras tanto, el Ministerio de Finanzas de Japón todavía planea vender bonos a 40 años el 28 de mayo. El problema es que los comerciantes también están observando el aumento de los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos, que están alimentando al mercado de Japón.
Todo esto agrega presión sobre el BOJ antes de su próxima gran reunión de política programada para el 17 de junio. Los inversores dicen que si el ritmo de reducción actual continúa, el banco central podría perder el control de la curva de rendimiento por completo.
En el lado de las acciones, los comerciantes también están reaccionando. Kazuhiro Sasaki, jefe de investigación de Phillip Securities Japón, dijo el martes: “El primer ministro IshibA ha dicho que emitir más bonos para financiar el presupuesto es inaceptable, pero no parece haber un consenso sobre las medidas económicas.
La situación económica es bastante incierta ". También hay problemas para fuera del país.
BOJ escucha vistas mixtas a medida que el plan de cápsula divide el mercado
El plan de BOJ para recortar compras de bonos en ¥ 400 mil millones ($ 2.8 mil millones) por trimestre dejaría caer sus compras mensuales a alrededor de ¥ 2.9 billones a principios de 2026. Pero esa línea de tiempo ahora se ve inestable.
Durante las reuniones de esta semana, los participantes del mercado dieron el BOJ comentarios muy diferentes. Algunos, especialmente bancos locales y compañías de seguros que ocupan enormes posiciones de bonos, presionaron para un ritmo más lento. Otros, incluidos algunos megabanks, querían que el BOJ se alejara más rápido.
Esa división estaba en exhibición completa el miércoles cuando el BOJ trajo a los administradores de activos para otra ronda de conversaciones. Según un participante, algunas de las aseguradoras y fondos de pensiones más grandes expresaron preocupaciones directas sobre el salto en rendimientos de gran duración. Ahora están presionando por la acción.
El telón de fondo es tenso. Los bancos más grandes del país acaban de registrar ganancias récord para el año fiscal que finaliza marzo, gracias a los márgenes de préstamos más gordo impulsados por el aumento de las tasas de interés. Pero incluso ellos no están de acuerdo en lo que el BOJ debería hacer a continuación. El banco central está atascado tratando de gestionar el estrés en el mercado, la división política sobre la estrategia fiscal y una economía que se redujo nuevamente en el primer trimestre.
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