Bitcoin cae por debajo de 77.000$ en medio de fuertes salidas del ETF y vientos macroeconómicos en contra

• El precio del Bitcoin cayó por debajo de los 77.000$ tras rechazar la media móvil de 200 días, con la inflación en aumento y los rendimientos del Tesoro pesando sobre el sentimiento de riesgo.
• K33 Research afirmó que el ciclo actual difiere de los repuntes bajistas anteriores, citando una recuperación más lenta, tasas de financiación negativas y condiciones de apalancamiento moderadas.
• Wintermute advirtió que una ruptura por debajo de los 75.000$ podría llevar al Bitcoin hacia los 70.000$, citando una débil demanda al contado y ventas institucionales continuas.

El precio del Bitcoin cayó por debajo de los 77.000$ tras rechazar la media móvil de 200 días alrededor de los 82.000$, ya que las condiciones macroeconómicas restrictivas pesaron sobre los activos de riesgo.

Los datos de inflación en EE.UU. más altos de lo esperado, con un IPC al 3.8% interanual, junto con el aumento de los precios del petróleo y un repunte en el rendimiento del Tesoro a 10 años, han reducido las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed). Los mercados ahora valoran cada vez más la posibilidad de una subida de tasas para diciembre, añadiendo presión a los mercados cripto.

El rechazo a la media móvil de 200 días de Bitcoin reaviva las preocupaciones de mercado bajista

Históricamente, Bitcoin repuntó hacia la media móvil de 200 días antes de revertir bruscamente en 2014, 2018 y 2022, con este nivel marcando a menudo máximos locales, según K33 Research. Estos periodos se caracterizaron por recuperaciones rápidas que reconstruyeron el apalancamiento, seguidas de ventas agresivas impulsadas por desapalancamientos.

"Ese ritmo reconstruye el apetito por el riesgo, permite que el apalancamiento aumente y deja al mercado estructuralmente vulnerable a retrocesos explosivos. Un ingrediente clave en las fases bajistas subsiguientes fue la liquidación de posiciones acumuladas durante el propio repunte, alimentando ventas agresivas", indicó el informe.

Sin embargo, el ciclo actual presenta diferencias notables, con Bitcoin tardando más en volver a visitar la media móvil de 200 días. La principal criptomoneda pasó 189 días entre la ruptura por debajo del nivel en noviembre y su nuevo testeo en mayo, en comparación con 96 días en 2014, 132 días en 2018 y 85 días en 2022.

Los datos de derivados respaldan aún más esta visión. Las tasas de financiación se han mantenido negativas durante 81 días consecutivos, mientras que los sesgos en opciones están cerca de máximos anuales, señalando una posición defensiva persistente entre los traders en lugar de un exceso especulativo.

K33 afirmó que su marco interno de régimen alinea el entorno actual más estrechamente con fases de mercado más fuertes, como marzo-abril de 2025, en lugar de con repuntes clásicos de mercado bajista.

"Mantenemos nuestra opinión de que el mercado alcista menos agresivo de 2025 prepara el escenario para un mercado bajista más moderado en 2026, con nuestro caso base manteniendo que los 60.000$ en febrero marcaron la máxima caída de este ciclo", añadió la firma.

La estructura del mercado y los flujos institucionales presentan un panorama más mixto. Los productos cotizados (ETPs) globales de Bitcoin registraron la mayor salida semanal del año la semana pasada, totalizando 24.303 BTC, marcando la novena mayor salida en cinco días desde el lanzamiento de los ETFs de BTC al contado en EE.UU.

K33 señaló que las salidas se intensificaron a medida que Bitcoin se acercaba al coste medio de los ETFs, un nivel históricamente asociado con una presión de venta elevada. Al mismo tiempo, Strategy compró 24.869 BTC, compensando parcialmente la gran venta masiva.

Los indicadores más amplios del mercado permanecen moderados, con volúmenes de negociación al contado promediando 2.700 millones de dólares diarios y volatilidad cerca de mínimos anuales.

Mientras que los vientos de cola a largo plazo, como el avance de la Ley CLARITY, parecen estar aumentando, la dirección a corto plazo sigue ligada a los desarrollos macroeconómicos y las condiciones de liquidez, indicó el informe.

La firma de trading cripto Wintermute expresó un sentimiento similar, reportando que Bitcoin cayó un 5.7% la semana pasada mientras Ethereum (ETH) bajó un 10.2%, junto con aproximadamente 1.000 millones de dólares en salidas de ETFs de Bitcoin que rompieron una racha de seis semanas de entradas.

La firma atribuyó el movimiento previo de Bitcoin por encima de los 82.000$ principalmente al apalancamiento y la cobertura de cortos más que a una demanda sostenida al contado, señalando que las instituciones estaban "vendiendo en la fortaleza".

Bitcoin cotiza en 76.800$ al momento de la publicación el martes, con una caída del 0.2% en las últimas 24 horas.