Los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados alcanzaron los 14.000 millones de dólares, pero ¿llegarán los inversores minoristas a comprar el activo más seguro en la cadena de bloques?

Los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados alcanzaron la cifra récord de 14.000 millones de dólares en abril de 2026, un aumento de 37 veces con respecto a principios de 2023. Esto ha posicionado a los bonos del Tesoro como un refugio seguro para el sector más amplio de activos ponderados por riesgo (APR) de 29.000 millones de dólares, pero ¿los compradores comunes realmente "invertirán" en ellos?

Los datos de Token Terminal muestran que el auge se debe a grandes empresas que ofrecen rendimientos de nivel institucional en la cadena de bloques. USYC de Circle lidera el grupo con 2900 millones de dólares en activos, dirigido principalmente a inversores no estadounidenses. BUIDL de BlackRock, gestionado a través de Securitize, ha superado los 2500 millones de dólares, y JTRSY de Centrifuge ocupa el tercer lugar con 1500 millones de dólares en activos.

Mientras tanto, IBENJI de Franklin Temploton se sitúa en un cercano cuarto lugar con 1.000 millones de dólares en activos. USDY de Ondo Finance lidera el grupo de emisores con menos de 1.000 millones de dólares en el quinto puesto con 972,2 millones de dólares. Los 20 principales emisores gestionan aproximadamente 13.500 millones de dólares en activos.

Sin embargo, si bien los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados se perfilan como otro mercado multimillonario, aún no hay un claro ganador. La competencia sigue abierta, ya que los inversores minoristas todavía enfrentan importantes obstáculos en comparación con las instituciones. La adopción por parte de los inversores minoristas se está produciendo principalmente de forma discreta, más que a través de operaciones activas. 

Las instituciones utilizan las stablecoins tipo "muñeca rusa" para captar inversores minoristas

Los inversores minoristas están adoptando, sin saberlo, los bonos del Tesoro a través de nuevas criptomonedas estables como USDtb de Ethena, que a su vez están respaldadas por fondos institucionales como BUIDL de BlackRock, mientras las instituciones compiten por acceder al mercado minorista.

El auge de los "neobancos en cadena" como Ether.fi y aplicaciones como Robinhood también estátracla complejidad, permitiendo a los inversores minoristas obtener rendimientos de bonos del Tesoro (actualmente entre el 3,4 % y el 5 %) directamente en sus cuentas de ahorro o corrientes. El sUSDe de Ethena tiene como objetivo un TAE del 8 % al 12 %, pero los usuarios más agresivos aprovechan plataformas como Boros para superar el 20 % de rentabilidad apostando por la volatilidad de los tipos de interés.

Sin embargo, la mayoría de los inversores minoristas que ya participan utilizan bonos del Tesoro tokenizados como garantía en plataformas como Hyperliquid. Cabe destacar que la garantía DeFi permite mantener posiciones de riesgo, mientras que su garantía subyacente compensa los costos de financiación con rendimientos constantes del 5 %.

Carlos Domingo, CEO de Securitize, también afirma que los bonos del Tesoro tokenizados han alcanzado un tamaño significativo, generando valor real al mejorar activamente la eficiencia del capital. Sin embargo, los inversores minoristas aún enfrentan importantes obstáculos (barreras de entrada) en comparación con las instituciones. Fondos de alto nivel como BUIDL de BlackRock todavía exigen mínimos de al menos 5 millones de dólares, lo que excluye de facto a los inversores minoristas. Por lo tanto, los bonos del Tesoro tokenizados siguen siendo poco atractivos para quienes buscan rentabilidad.

Los bonos del Tesoro estadounidense muestran un desempeño "constante pero cauteloso" después de un mal primer trimestre 

Los bonos del Tesoro estadounidense siguen mostrando un desempeño estable pero cauteloso tras un primer trimestre volátil. Los rendimientos se estabilizaron en gran medida en abril, a medida que los mercados reaccionan a la extensióndefidel alto el fuego entre Estados Unidos e Irán y a una reciente subasta de bonos a 20 años que registró una enorme demanda. 

Mientras tanto, la curva de rendimientos del Tesoro ha experimentado un ligero repunte en abril en comparación con principios de año. El rendimiento a 2 años se mantiene estable en 3,72%, por debajo de sus máximos de 3,79% registrados en el primer trimestre de 2026. El rendimiento a 10 años también ronda el 4,25%-4,32%, un aumento con respecto al 4% de finales de 2025. El bono a 30 años cotiza entre el 4,88% y el 4,92%.

Los principales ETF centrados en bonos del Tesoro también han experimentado un comportamiento positivo en sus precios durante abril, a medida que los rendimientos se estabilizan. El ETF iShares 7-10-year Treasury Bond (IEF) subió un 0,60% hasta los 95,61 dólares, lo que sitúa su rentabilidad total en los últimos 12 meses en aproximadamente un 3,91%.

El ETF de bonos del Tesoro a 20 años o más de iShares (TLT) también se mantuvo estable tras una sólida subasta de bonos a 20 años, cuyo precio fue 0,9 puntos básicos inferior a los niveles previos a la subasta. Esto indica eltroninterés institucional por la deuda a largo plazo. La demanda de bonos del Tesoro tokenizados sigue siendo alta, ya que se utilizan cada vez más como garantía en los mercados globales que operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

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