UBS advierte a los inversores que sean cautelosos ante el aumento de la volatilidad

La plata se ha descontrolado por completo. Tras alcanzar su nivel más alto este año, el metal se desplomó casi un 30% el viernes pasado. Luego rebotó, volvió a caer y volvió a rebotar.

Para el jueves por la noche, el precio al contado de la plata había caído hasta un 10%, para luego subir más del 2%, situándose en 73 dólares por onza a las 23:30 ET. Los futuros de plata de Nueva York seguían a la baja, cotizando a 72,34 dólares, una caída de más del 5%.

No se detuvo ahí. La semana estuvo llena de fuertes fluctuaciones. La plata cayó el lunes, subió el martes y el miércoles, y luego volvió a caer el jueves otro 19%.

Desde principios de enero, el metal ha registrado 11 días consecutivos en los que los precios subieron o bajaron al menos un 5%, según datos de LSEG. UBS lo calificó de pánico por aversión al riesgo, no de colapso de los fundamentos. Sin embargo, también indicó que es demasiado arriesgado apostar por esto ahora mismo.

UBS advierte a los inversores que sean cautelosos ante el aumento de la volatilidad

Los analistas de UBS dijeron a sus clientes que la volatilidad ahora supera el 100% paratracde plata a un mes. "Es probable que haya oscilaciones significativas de precios en el corto plazo", dijeron en una nota el jueves.

Dejaron claro que no recomiendan comprar plata en los niveles actuales. También dijeron que el metal probablemente no se mantendrá por encima de los 85 dólares por onza a menos que los inversores sigan invirtiendo.

Aunque por ahora se muestran cautelosos, UBS aún cree que el panorama general es favorable . Esperan que la economía mundial se recupere para 2026 y afirmaron que la bajada de las tasas de interés, la preocupación por la deuda global y la caída del dólar podrían impulsar la plata más adelante.

También pronostican un déficit de suministro de 300 millones de onzas este año, mientras que la demanda de inversión podría alcanzar los 400 millones de onzas. Sin embargo, los altos precios podrían impulsar a los fabricantes a reducir su consumo.

UBS señaló que los precios de las opciones se están encareciendo, y algunos operadores ahora simplemente apuestan a que la plata no caerá demasiado. Con una volatilidad cercana al 80%, el banco afirmó que las operaciones rentables si la plata se mantiene por encima de los 65 dólares por onza parecen mástracque las que buscan ganancias.

La liquidación de AGQ provoca la mayor caída intradía en la historia de la plata

El mayor daño se produjo el 30 de enero, provocado por el ETF AGQ, también conocido como 2x ProShares Ultra Silver ETF. El fondo está diseñado para duplicar la ganancia o pérdida diaria en futuros de plata, por lo que se reequilibra diariamente a la 1:25 p. m. ET, en función de sus alzas o bajas.

Ese día, la plata ya había bajado casi un 33% cuando AGQ tuvo que ajustar. Debido a que tenía demasiados activos, el fondo invirtió casi 4 mil millones de dólares en futuros de plata en el mercado.

Ole Hansen, de Saxo Bank, confirmó esto y dijo que el fondo se vio obligado a deshacerse de su posición larga como parte de su reinicio diario.

Esa venta se produjo cuando los precios ya estaban cayendo rápidamente. Todo el mercado estaba abarrotado. La orden de venta solo empeoró las cosas. La plata cayó con más fuerza que nunca.

Antes de este caos, la plata había estado subiendo durante todo enero, ayudada portroncompras de inversores minoristas en China y Occidente, junto con una ola de compras de opciones de compra.

La demanda minorista y los ETF apalancados distorsionan los patrones comerciales

Productos como AGQ y el ETF WisdomTree Silver 3x Daily Leveraged son ahora tan grandes que pueden afectar los precios durante el horario de negociación.

Bloomberg Intelligence informó que casi un tercio de todos los nuevos ETF del año pasado tenían apalancamiento incorporado. Para un metal tan inestable como la plata, ese tipo de apalancamiento agrega combustible a cada pico o caída.

Nicky Shiels, de MKS Pamp, afirmó que esto ha convertido a la plata en algo que no parece una materia prima convencional. «Sin duda, la plata se considera una acción o materia prima meme dada su enorme volatilidad», afirmó.

Nicky también señaló que la plata ni siquiera es barata, pero el acceso minorista ha abierto las puertas a la especulación. Shiels no prevé un repunte rápido y advirtió que el metal podría caer a 60 dólares la onza mientras los operadores asimilan las consecuencias.

Vasu Menon, de OCBC, coincidió en que la volatilidad ha dañado la confianza a corto plazo. Sin embargo, aún considera que la plata es una buena opción para los inversores que pueden manejar fluctuaciones de precios.

“La plata puede considerarse un activo híbrido con características de metal precioso, metal industrial y elementos especulativos”, afirmó Menon. Reconoció que ahora parece un activo meme, pero afirmó que su precio aún tiene razones reales. Su objetivo a largo plazo es alcanzar los 134 dólares por onza para marzo de 2027.

La plata todavía se utiliza en tecnología solar,trony catalizadores, pero nada de eso ha detenido el caos actual. Hasta que los productos apalancados se calmen y los flujos minoristas se estabilicen, seguirá siendo inestable.

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