Bitcoin se acerca a una inusual racha de pérdidas de cuatro meses: los mercados no han visto esto desde 2018

La renovada incertidumbre macroeconómica derivada de otro cierre del gobierno estadounidense y el consiguiente estancamiento en el progreso de la Ley CLARITY hanripplea Bitcoin y al mercado de criptomonedas en general. Gran parte del impulso que presenciamos en las dos primeras semanas del año se ha desvanecido. 

Además de este reinicio, Bitcoin está a punto de escribir un capítulo desagradable en su historia. Por primera vez desde 2018, Bitcoin está cerca de escribir su cuarto mes consecutivo en números rojos. A medida que el mes se acerca a su fin, los operadores tienen la vista puesta en la marca de los $87.800 para BTC, ya que un cierre por debajo de este nivel confirmaría ese resultado. 

Un patrón histórico poco común que está surgiendo 

Las correcciones o caídas del mercado alcista Bitcoin no son un fenómeno inusual. De hecho, si analizamos el historial, la corrección actual de alrededor del 30 % desde los máximos alcanzados en octubre del año pasado se sitúa dentro del rango de correcciones de ciclos alcistas anteriores. De hecho, hemos visto correcciones más pronunciadas, como en el ciclo alcista de 2021, antes de que la tendencia alcista finalmente se reanudara. 

Sin embargo, lo que destaca es la poca frecuencia con la que Bitcoin ha registrado cuatro velas rojas mensuales consecutivas. Cabe destacar que, la última vez que esto ocurrió en 2018, Bitcoin no terminó su racha de meses rojos con la cuarta. En cambio, Bitcoin una caída adicional de aproximadamente el 20 % con dos meses rojos más. Una situación similar se presentó en 2015, donde las pérdidas finalmente se acercaron al 60 % tras la racha de cuatro meses rojos. 

La conclusión no es que la historia deba repetirse, sino que la asimetría del riesgo aumenta en torno a estos puntos de inflexión. Una cuarta vela roja mensual, seguida de confirmaciones como un mayor impulso bajista, un volumen bajo y presión de venta en cadena, cuestionaría en última instancia la tesis alcista. 

En qué se diferencia el día de hoy del 2018

La razón por la que la historia no tiene por qué desarrollarse dedentes que el contexto importa. La dinámica y la naturaleza de Bitcoin como clase de activo son completamente diferentes a las de 2018, y aún más a las de 2015. Además de ser un activo mucho mayor en términos de capitalización de mercado, lo cual por sí solo requiere más capital para influir en el precio, la composición de los participantes del mercado ha cambiado significativamente. 

Durante más de una década, Bitcoin fue impulsado principalmente por los participantes minoristas. Esta dinámica ha cambiado radicalmente con la introducción de los ETF Bitcoin al contado, la expansión de los mercados de derivados de grado institucional y la maduración de la infraestructura de liquidez y custodia. La entrada de algunas de las mayores firmas de inversión, como Blackrock, Fidelity y otras, ha consolidado el BTC en los mercados de capitales tradicionales. 

Al mismo tiempo, las empresas públicas de tesorería Bitcoin que entran en la contienda han añadido una nueva capa estructural a la dinámica de la oferta de Bitcoin. Ahora poseen colectivamente el 5,42 % de la oferta total. 

En conjunto, la creciente participación institucional y el auge de vías reguladas para obtener visibilidad han transformado fundamentalmente la perspectiva sobre Bitcoin . Ya no es un ecosistema liderado por el comercio minorista, y este cambio altera las premisas que sustentaban muchos patrones históricos de precios. 

Lo que los traders están observando a fin de mes

A medida que nos acercamos a fin de mes, el sentimiento en torno a las criptomonedas ha oscilado entre el miedo y el miedo extremo. Gran parte de este pesimismo se debe a la gran incertidumbre macroeconómica, pero también al notable rendimiento superior observado en otras clases de activos, en particular las materias primas. 

En este momento, la línea divisoria se sitúa en los 87.800 $. Un cierre por debajo de este nivel y BTC registrará la cuarta vela roja mensual. A pesar del panorama pesimista, la continuación de la volatilidad a la baja, sumada al bajo volumen, será la señal reveladora de un movimiento impulsado más por el agotamiento que por la convicción.