La economía de China creció un 4,5% en el cuarto trimestre, el ritmo más débil en casi tres años

En el cuarto trimestre de 2025, el crecimiento económico de China fue del 4,5%, lo que es más débil que el 4,8% observado en el tercer trimestre y coincide con el ritmo lento del primer trimestre de 2023.

A pesar de eso, la cifra del PIB de todo el año alcanzó el objetivo deldent Xi Jinping del 5%, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas publicados el lunes.

A pesar de todo, los chinos simplemente no están gastando tanto como antes. Las ventas minoristas en diciembre aumentaron solo un 0,9% con respecto al año anterior. Eso es menos del 1,2% que esperaban los economistas y peor que el 1,3% de noviembre. La inversión también siguió cayendo. El único sector de la economía que se mantuvo firme fue el manufacturero, pero ni siquiera ese fue lo suficientementetroncomo para sostener al resto. El caos inmobiliario no ha desaparecido, y la gente sigue conteniendo el gasto.

El acero chino se desacelera mientras el aluminio bate récords

La producción de aluminio de China alcanzó un nuevo récord en 2025, aumentando un 2,4% a 45,02 millones de toneladas, y solo en diciembre, los productores produjeron 3,87 millones de toneladas, la mayor cantidad en la historia de la segunda economía más grande del mundo.

La oficina de estadísticas indicó que el metal ha aumentado cada año desde 2020 y, por supuesto, la mayor parte se destina a coches eléctricos, líneas eléctricas y energías renovables. Jinping había impuesto un límite de 45 millones de toneladas en 2017 para controlar el exceso de oferta y reducir las emisiones de carbono, pero las fábricas ahora operan justo al límite.

Mientras tanto, la producción total de acero de China cayó un 4,4%, hasta los 961 millones de toneladas en el cuarto trimestre, la primera vez que se sitúa por debajo de los 1.000 millones desde 2019. Diciembre fue especialmente débil, con tan solo 68,2 millones de toneladas, el nivel más bajo en dos años. La industria no ha recibido objetivos concretos como el aluminio, pero los responsables políticos han advertido sobre el riesgo de producir demasiado. Y con la crisis inmobiliaria aún en curso, la demanda de acero ha disminuido.

La producción de carbón de China alcanza un nuevo récord incluso en medio de inspecciones de seguridad

La producción de carbón de China también alcanzó un nuevo máximo histórico tras alcanzar los 4.830 millones de toneladas, un 1,2 % más que el año anterior. Esto ocurrió a pesar de los controles de seguridad más estrictos aplicados en el segundo semestre, que obligaron a algunas minas a reducir su actividad.

En 2021, China enfrentó cortes de energía y apagones en fábricas por falta de carbón. Después de eso, el gobierno ordenó a las compañías energéticas que abrieran más minas y aumentaran el suministro.

Como insinuamos antes, los precios no han mejorado realmente en China , ya que su deflactor del PIB, que trac los cambios de precios en todo, se mantiene negativo desde 2023.

Larry Hu, economista de Macquarie, predice que podría caer otro 0,5% en 2026, lo que sería el período de deflación más largo en la historia del país.

Los bancos tampoco están otorgando préstamos. Los nuevos préstamos se redujeron a 16,27 billones de yuanes en 2025. Esto equivale a unos 2,33 billones de dólares, la cifra más baja en siete años. Tanto los ciudadanos como las empresas simplemente no están pidiendo préstamos, lo que presiona aún más al banco central para que actúe.

El Banco Popular de China intentó aliviar la situación la semana pasada, reduciendo las tasas en 25 puntos básicos y ampliando sus programas para apoyar a la agricultura, la tecnología y las empresas privadas.

En Goldman Sachs, los analistas ahora creen que habrá más recortes de tasas y también esperan que el banco central reduzca su coeficiente de reservas obligatorias en 50 puntos básicos, así como que reduzca la tasa de política monetaria principal en otros 10 en el primer semestre de este año.

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