Japón apunta a 7 billones de dólares en ahorros de los hogares para apoyar las ventas de bonos mientras el BOJ reduce las compras

Japón está involucrando a su propio pueblo para financiar su creciente deuda. Con el Banco de Japón (BOJ) reduciendo la compra de bonos gubernamentales, el gobierno está apuntando a los 7 billones de dólares en ahorros de los hogares.

El Ministerio de Finanzas quiere que los ahorradores japoneses habituales cubran el vacío dejado por el Banco de Japón. Esto incluye el lanzamiento de nuevos productos de bonos, la oferta de incentivos y la esperanza de que una mejora en los rendimientos sea la clave.

Los inversores minoristas han respondido con rapidez. Las ventas de bonos del gobierno japonés (JGB) a hogares aumentaron un 30,5 % en 2025, alcanzando los 5,28 billones de yenes (33.550 millones de dólares), el mayor nivel desde 2007.

Esta no es la primera vez que Japón intenta vender bonos al público.

En 2010, las autoridades introdujeron una mascota llamada Kokusai-sensei (Profesor JGB) para educar a la gente sobre los bonos. Ese esfuerzo fracasó. Incluso ofrecieron monedas de oro para comprar bonos especiales de reconstrucción. Aun así, no funcionó.

Los rendimientos suben a medida que el Banco de Japón endurece sus políticas y los bancos alcanzan límites

La diferencia ahora es el rendimiento. Los JGB se volvierontraccuando el rendimiento del bono a 10 años superó el 2% el viernes por primera vez en 26 años.

Esto ocurrió justo después de que el Banco de Japón (BOJ) subiera los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta el 0,75%, el nivel más alto en tres décadas. El banco también advirtió de un mayor ajuste en el futuro, lo que ha obligado al gobierno a recurrir a los hogares para obtener financiación, ya que los bancos comerciales ahora se enfrentan a límites en sus compras debido a las normas de capital diseñadas para gestionar el riesgo de los tipos de interés.

Aun así, los bonos del Tesoro Público (JGB) minoristas siguen generando un rendimiento inferior al de los institucionales, lo que dificulta su venta en tiempos normales. Los hogares poseen actualmente menos del 2% de los 1.060 billones de yenes en JGB del país.

Mientras tanto, aproximadamente la mitad de los 2.200 billones de yenes en activos financieros de los hogares japoneses se encuentran inactivos en cash o en cuentas de bajo rendimiento. Ese es el dinero que el gobierno quiere aprovechar.

Para cerrar la brecha, las gestoras de activos están lanzando nuevos productos. Daiwa Asset Management y Amova Asset Management introdujeron fondos de inversión centrados en bonos del Estado (JGB) a 30 años, dirigidos a inversores nacionales. El impulso comenzó cuando los rendimientos alcanzaron el 3% en mayo. Para el lunes, dichos rendimientos habían alcanzado un récord del 3,445%.

Takuya Kanazawa, vicepresidente sénior de Amova, afirmó que actuaron con rapidez una vez superado el límite del 3%. «El rendimiento del 3% es lo suficientemente alto como para superar la inflación», afirmó .

Takuya señaló que los inversores minoristas japoneses a menudo han buscado mejores rendimientos en el extranjero, generalmente en deuda estadounidense o australiana. «Pero estos siempre conllevan riesgos cambiarios», añadió. «Con este fondo, pueden enjde mayores rendimientos sin tales riesgos»

El yen se debilita aún más mientras el mercado duda del tono del Banco de Japón

Mientras los rendimientos suben, la moneda japonesa se deprecia. El lunes, el yen rondó mínimos históricos frente al euro y el franco suizo, y alcanzó su mínimo en 11 meses frente al dólar estadounidense.

El euro alcanzó un récord de 184,92 yenes, mientras que el franco se disparó hasta los 198,4 yenes, un 0,2% más. El dólar cayó ligeramente hasta los 157,37 yenes, aún cerca de su máximo reciente de 157,90.

Normalmente, un mayor rendimiento ayuda a una moneda a recuperarse. No esta vez. El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, adoptó un tono moderado durante la conferencia de prensa del viernes, lo que los mercados interpretaron como moderado. Esto ayudó a los operadores a mantener la presión sobre el yen.

Se espera que Ueda hable nuevamente el día de Navidad en el lobby empresarial de Keidanren, dando a los operadores otra oportunidad de analizar su tono en busca de señales políticas.

El aumento de los rendimientos de los bonos no se debe solo a las tasas de interés . También refleja un gasto público récord. Se espera que el proyecto de presupuesto de Japón para el año fiscal 2026 supere los 120 billones de yenes (775 mil millones de dólares), un nuevo máximo histórico, según dos supuestas fuentes gubernamentales.

Así que ahora, en lugar de depender de su banco central, Japón mira hacia dentro, con la esperanza de que los inversores minoristas aporten fondos al Estado. Que esto funcione depende de cuánto cash estén dispuestos a sacar de sus colchones los ahorradores japoneses.

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