El encanto de Elon Musk impulsa la propuesta de salida a bolsa de SpaceX por 800.000 millones de dólares

Elon Musk está impulsando a SpaceX hacia una valoración de 800 mil millones de dólares para una cotización pública el próximo año, y todo el movimiento depende en gran medida de la capacidad de Elon de persuadir a la gente con nada más que confianza, escala y esa mezcla salvaje de certeza y caos que lleva a cada habitación.

Bret Johnsen, director financiero de SpaceX, describió una venta secundaria de acciones que permite a la compañía y a los accionistas elegibles vender hasta 2.560 millones de dólares a 421 dólares por acción. El camino hacia estos 800.000 millones de dólares está ligado al auge de Starlink, la hoja de ruta de conexión directa a dispositivos móviles y los nuevos pasos del programa Starship para misiones a la Luna y Marte.

La valoración equivaldría a 62,5 veces las ventas, lo que situaría a SpaceX en un rango donde solo Palantir se sitúa con unas 70 veces. El viernes, Elon preguntó a sus fans en X:

¿No sería asombroso si cualquiera que quisiera experimentar la maravilla del espacio, la Luna o Marte pudiera hacerlo?

El hombre quiere centros de datos de IA orbitales, misiones de naves espaciales que lleven personas a Marte y fábricas que operen en la Luna. Estas ideas se enmarcan en un solo tema: poseer una gran parte de la futura economía espacial basada en sistemas de IA, mano de obra robótica y redes de viajes fuera de la Tierra.

Y nuestro chico depende del encanto, de la credibilidad y de su capacidad para hacer creer a los inversores que ésta es la única empresa capaz de construir ese mundo.

Impulsando a los inversores con visión y cifras concretas

La estrategia refleja lo que sucedió en Tesla, donde Elon atrajo trac inversores minoristas mucho antes de que las instituciones lo tomaran en serio. SpaceX está observando el mismo patrón ahora.

Un grupo de analistas y gestores de fondos sostiene que la combinación del rápido crecimiento de Starlink y la hoja de ruta a largo plazo podría llevar a SpaceX a la misma clase que Nvidia y Microsoft.

Jeremy Abelson, fundador de Irving Investors e inversor en SpaceX, dijo que la compañía es "una N de 1" y que su IPO "probablemente tendría la mayor oferta minorista de todos los tiempos", y agregó que la valoración "no necesita tener sentido cuando se haga pública".

Morgan Stanley estimó en octubre que Starlink podría superar los mil millones de suscriptores en 2040, cubriendo casi tres cuartas partes de las ventas proyectadas de SpaceX por 122 mil millones de dólares.

Starlink ya produce la mayor parte de los ingresos de la compañía, y Elon tiene planes de ingresar también pronto al servicio móvil, específicamente a través de una asociación con T-Mobile, destinada a conectar usuarios remotos a través de señales satelitales.

Los analistas dirigidos por Adam Jonas dijeron que Starlink aumentará su capacidad directa a móviles en más de 100 veces, ayudado por un acuerdo de espectro con EchoStar , que permite la conectividad 5G completa.

Aunque no todos están de acuerdo en que el espectro de EchoStar sea suficiente.

Michael Rollins, de Citigroup, afirmó que la cantidad adquirida no soportaría una red móvil disruptiva. Morgan Stanley argumentó que la venta cruzada a operadores aún podría generar altos rendimientos sin competir directamente con ellos.

Y Ali Javaheri de PitchBook dijo que Starlink podría “teóricamente transmitirse a cada teléfono celular del planeta Tierra”, describiendo un “mercado direccionable total casi ilimitado”.

El autor de este artículo también está algo preocupado por el control de SpaceX sobre el negocio de lanzamiento. La compañía realiza misiones para la NASA y el Departamento de Defensa de EE. UU., e incluso AST SpaceMobile, competidor de Starlink, utiliza cohetes Falcon 9 para poner sus satélites en órbita.

Sopesando el hambre del mercado, la espuma y el efecto Elon

El analista George Ferguson señaló que el momento para una IPO es "el mejor posible", considerando la fortaleza de SpaceX en internet en órbita baja y operaciones de lanzamiento, aunque advirtió que el mercado está en efervescencia. También afirmó que empresas como Blue Origin , respaldada por Jeff Bezos, podrían reducir la brecha competitiva en los próximos años.

George explicó que esperar demasiado podría reducir la percepción que los inversores tienen de SpaceX sobre lo único que es: "Cuanto más esperes, más podrán construir otras empresas, tener éxito en los lanzamientos al espacio y menos personas te valorarán como si fueras una empresa única".

Evelyn Chow, de Neuberger Berman, afirmó que la baja sensibilidad a la valoración le da a SpaceX la capacidad de operar como una empresa pública. Sin embargo, construir centros de datos orbitales requiere un gran capital, hardware complejo y soluciones para las necesidades de radiación, mantenimiento y energía en órbita.

El analista de aviación Rob Stallard calificó el plan de salida a bolsa como una "señal inequívoca de que el mercado de valores está en efervescencia". Con unas ventas previstas de 15 000 millones de dólares este año, una valoración de 800 000 millones de dólares equivale a 80 veces los ingresos. Incluso la cifra de 800 000 millones de dólares fijada en la venta de acciones situaría a SpaceX por encima del valor combinado de las seis mayores empresas de defensa de EE. UU. y justo detrás de 12 empresas del S&P 500, según Morgan Stanley.

Javaheri describió la confianza que los inversores depositan en él como la “prima de Elon”, vinculada a su historial de creación de empresas únicamente con encanto.

El autor de este artículo posee acciones de Tesla y planea comprar acciones de SpaceX en el momento en que se abra la ventana, no porque Elon sea la persona más especial del mundo, sino porque este es exactamente el tipo de circo en el que estoy dispuesto a hacer fila en el piso de operaciones.