EE.UU. cancela publicación del IPP de octubre tras retrasos por cierre de la Fed

La administración Trump ha cancelado el largamente demorado informe del IPP de octubre, pocos días antes de que la Reserva Federal se reúna para decidir las tasas de interés.

La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos dijo el lunes que omitirá por completo la publicación de octubre e incluirá esas cifras en el informe de noviembre, ahora programado para el 14 de enero, según la agencia.

Esta decisión está vinculada a una limpieza más amplia tras el cierre del gobierno, que retrasó la publicación de múltiples datos federales.

El IPP no mueve los mercados por sí solo la mayoría de los meses, sino que alimenta directamente el índice de precios de los gastos de consumo personal, el indicador de inflación en el que más se apoya la Fed.

Con octubre borrado y noviembre postergado, los funcionarios comienzan las conversaciones de esta semana trabajando solo con datos de septiembre, aun cuando la inflación sigue siendo rígida y los riesgos laborales aumentan.

BLS incluye el IPP faltante en la publicación de enero

La Oficina de Estadísticas Laborales dijo que combinará las cifras de precios mayoristas retrasadas de octubre con el informe pospuesto de noviembre a mediados de enero mientras trabaja para resolver el atraso del cierre.

La agencia confirmó que esto es parte de su esfuerzo más amplio para restablecer el flujo normal de datos económicos federales después de semanas de interrupciones.

El retraso llega en un mal momento para la Fed, que intenta calcular la inflación con datos antiguos. El IPP se incorpora al PCE, la medida de inflación preferida por el banco central, y la ausencia de nuevos precios al productor dificulta predecir la dirección actual de los costos.

Mientras los funcionarios tomaban asiento para la reunión de esta semana, septiembre seguía siendo la base de inflación más reciente disponible.

Si bien los datos de inflación se volvieron obsoletos, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York proporcionó nuevas pistas sobre los hogares. Su Encuesta de Expectativas del Consumidor, publicada el lunes, mostró que las expectativas de inflación a un año se mantuvieron en el 3,2 % en noviembre.

Las expectativas a tres y cinco años se mantuvieron en el 3%. Al mismo tiempo, los temores laborales disminuyeron. La probabilidad percibida de perder el empleo se redujo al 13,8%, su nivel más bajo en lo que va de año.

El clima laboral también mejoró en otros aspectos. Los participantes redujeron la probabilidad de que el desempleo sea mayor dentro de un año. Más personas dijeron que esperan mejores oportunidades de encontrar trabajo si pierden su empleo.

Sin embargo, no todas las señales fueron positivas. Con la inflación aún alta y la seguridad laboral aún más débil que el año pasado, más familias afirmaron que sus finanzas se vieron afectadas. El porcentaje dedentque afirman que su situación financiera actual es peor que hace un año ascendió al 39%, el nivel más alto en dos años.

Los funcionarios de la Reserva Federal aún tienen previsto votar el miércoles al final de la reunión de dos días. Se espera ampliamente un tercer recorte consecutivo de tipos, ya que el banco central intenta proteger el mercado laboral de una mayor erosión. Al mismo tiempo, varios responsables políticos advirtieron que los aranceles podrían mantener los precios más altos durante más tiempo. Un funcionario afirmó que los aranceles podrían generar una "presión prolongada sobre los precios", un riesgo que siguen traca través de las estimaciones de las expectativas de inflación.

Powell impulsa recortes de tasas mientras crece la disidencia

La esperada decisión llega en un momento en que Jerome Powell, cuyo mandato como presidente finaliza en mayo, se enfrenta a una creciente resistencia dentro del banco central. Cada reducción de tipos de interés implementada este año generó al menos un voto en contra, y se espera que tres funcionarios voten nuevamente en contra de la mayoría en esta última reunión del año.

El conflicto es simple y brutal. La inflación sigue siendo demasiado alta y, al mismo tiempo, el mercado laboral está perdiendo impulso. La Fed solo tiene una herramienta principal para lidiar con ambos. Jerome, conocido desde hace tiempo por mantener la unidad del comité, ahora lucha por equilibrar esas fuerzas a medida que la unidad se debilita.

Incluso con el profundo respeto que existe en el comité, la creciente división plantea interrogantes para quien asuma el cargo. El próximo presidente heredará una mesa de 18 responsables políticos con divisiones más profundas que las observadas en años. Si bien los funcionarios coinciden en que desean que las tasas bajen a un nivel que no frene el crecimiento ni impulse el exceso de demanda, no se ponen de acuerdo sobre dónde se sitúa realmente ese nivel neutral. Este desacuerdo está impulsando el aumento de la disidencia formal.

Las seis semanas transcurridas desde la última reunión expusieron la división a la vista del público. Algunos funcionarios abogaron por más recortes para apoyar un mercado laboral debilitado. Otros presionaron por una pausa ante la persistente inflación. A medida que estas posturas fluctuaban, las probabilidades del mercado de un recorte de tasas en diciembre fluctuaban con cada discurso.

La balanza se inclinó cuando dos funcionarios cercanos a Jerome indicaron que estaban dispuestos a respaldar otro recorte. Su postura pública apuntaba al esfuerzo de Jerome por convencer a más miembros del comité para que apoyaran la flexibilización monetaria. A lo largo de su mandato, Jerome ha conseguido apoyo a menudo intercambiando respaldo político por cambios en el mensaje tras las reuniones. La Fed se ha basado durante mucho tiempo en el consenso, utilizando el lenguaje de las directrices para suavizar las disputas y mantener la estabilidad de los mercados.

Esa tradición se encuentra ahora bajo tensión. Se prevé que la reunión de este mes se convierta en la cuarta consecutiva con al menos un voto en contra. Si se reciben tres objeciones de nuevo, la Fed totalizará ocho votos en contra en cuatro reuniones, igualando el total de las 47 reuniones anteriores. Esa fricción interna se intensifica ahora que los responsables políticos debaten las tasas ante la falta de datos del IPP, el retraso en la información sobre la inflación, la fragilidad de los hogares y un mercado laboral que la Fed afirma no poder ignorar.

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