Las acciones chinas vuelven a resultartracpara los inversores internacionales.

La mayor parte de las entradas de capital procedían de vehículos de inversión pasiva.

Los inversores se están centrando en las empresas líderes en inteligencia artificial, semiconductores y tecnología de vanguardia, y el mercado de Hong Kong, con su gran número de OPV, está atrayendo especial atención. Los expertos sugieren que las acciones chinas son relativamente baratas, lo que representa una oportunidad atractiva para los inversores a largo plazo.

Por otra parte, en China, el gobierno introdujo cambios para aumentar las cuotas de QFII y facilitar el paso de fondos transfronterizos, así como para aclarar la necesidad de transparencia y el alcance del acceso al mercado extranjero para los inversores.

Al mismo tiempo, Hong Kong se centra en ofrecer un marco regulatorio más claro, lo que ha tranquilizado a los inversores extranjeros a la hora de operar en los mercados chinos. Además, durante el último año, el gobierno ha mitigado la volatilidad del mercado mediante la compra de grandes cantidades de ETF nacionales. En abril de 2025, el equipo nacional intervino de nuevo para respaldar la renta variable tras la debilidad provocada por los aranceles.

Sin embargo, gran parte del capital que ingresa proviene de vehículos de inversión pasiva, como los fondos cotizados (ETF) y los fondos indexados. Los gestores de fondos activos siguen mostrándose reticentes a invertir en la bolsa del país debido a la persistente preocupación por el lento crecimiento del consumo, la falta de claridad en la normativa y el envejecimiento de la población.

Además, persisten fricciones geopolíticas entre China y Estados Unidos, así como con otras naciones, lo que podría erosionar la confianza de los inversores si las políticas comerciales o el acceso a los mercados cambian repentinamente.

El aumento de las entradas de capital es específico de cada sector, favoreciendo a las OPV de tecnología y de alto crecimiento, advierten también los analistas, lo que podría añadir volatilidad al mercado si cambia el sentimiento de los inversores o si las empresas de esos sectores siguen rezagadas.

A pesar del aumento de las entradas de capital, los analistas advierten que los riesgos siguen siendo significativos. China continúa luchando contra la débil demanda inmobiliaria y las persistentes presiones deflacionarias, mientras que la incertidumbre sobre las futuras medidas regulatorias sigue afectando a sectores clave como la tecnología, los videojuegos y la educación.

Las tensiones geopolíticas, en particular con Estados Unidos de cara al ciclo político de 2026, también podrían dent las futuras entradas de capital si se endurecen las restricciones.

No obstante, Qiu Yong, presidente de la Bolsa de Shanghái, ha animado a los inversores a aprovechar el actual desarrollo tecnológico. Comentó: «La economía china se encuentra en una fase crucial de una nueva revolución tecnológica y transformación industrial. Invitamos cordialmente a los inversores globales a prestar atención y a invertir continuamente en activos chinos».

Allianz señaló que la participación de los inversores nacionales influyó en los precios de las acciones.

Un estudio de Allianz revela que, en octubre, los inversores extranjeros representaban apenas el 3 % del mercado de acciones A, lo que convierte a los inversores nacionales en los principales responsables de la evolución de los precios bursátiles. Los inversores minoristas, en particular, están regresando a los mercados chinos tras un largo periodo de ausencia, desempeñando un papel crucial en la recuperación.

Los depósitos bancarios se han disparado en los últimos dos años en respuesta a la desaceleración de la economía, el aumento de los riesgos laborales y la caída de los precios de los inmuebles, generando aproximadamente 7 billones de dólares en ahorros excedentes, lo que representa aproximadamente la mitad del tamaño del mercado de acciones A de China.

Aun así, la baja rentabilidad de los bonos está incentivando a los inversores a trasladar capital a la renta variable nacional. A largo plazo, se prevé que los inversores institucionales, como las aseguradoras y los fondos de pensiones, aumenten sus participaciones en renta variable, que actualmente son modestas en comparación con las de los mercados desarrollados.

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