El crudo Brent supera los 107 $ tras el ataque de los hutíes a un aeropuerto saudí; Goldman Sachs ve riesgos continuos en el suministro de Oriente Medio

TradingKey - Los precios del crudo Brent (UKOIL) tocaron brevemente los 107 dólares por barril. El pasado sábado, militantes hutíes atacaron el Aeropuerto Internacional Rey Khalid en Riad, la capital de Arabia Saudí, lo que intensificó rápidamente los temores del mercado ante posibles interrupciones del suministro en Oriente Medio.

Según el medio estatal saudí Saudi Gazette, la Autoridad General de Aviación Civil de Arabia Saudí declaró que el ataque al Aeropuerto Internacional Rey Khalid de Riad dejó 13 muertos y 309 heridos. Anteriormente, el jueves, un ataque hutí contra el aeropuerto causó la muerte de tres ciudadanos saudíes, entre ellos un piloto.

Los canales diplomáticos también se mantienen en un punto muerto. Las "siete condiciones" de Irán y la respuesta de Estados Unidos entregada a través de intermediarios cataríes aún no han producido avances sustanciales en las negociaciones. La Casa Blanca afirmó que los funcionarios estadounidenses mantienen un diálogo activo y constructivo con los mediadores respecto a Irán, pero el bloqueo y la presión militar persisten.

Gráfico diario del crudo Brent, Fuente: TradingView

El estrecho de Ormuz es un corredor de tránsito energético global de vital importancia. El bloqueo del estrecho por parte de Irán se ha convertido en su principal palanca de presión, y sus efectos se extienden desde Oriente Medio hasta los mercados energéticos internacionales. A medida que se aproximan las elecciones de mitad de mandato al Congreso de Estados Unidos en noviembre, el aumento de los precios del petróleo y la posible presión sobre los costes del combustible plantean nuevos desafíos políticos para la administración Trump y el Partido Republicano.

En un contexto en el que los precios del petróleo ya eran elevados, Goldman Sachs revisó al alza de nuevo su previsión del precio del crudo a corto plazo. El banco elevó en 5 dólares su previsión para el crudo Brent en diciembre, situándola en 90 dólares por barril, citando los persistentes riesgos para el suministro en Oriente Medio.

Los analistas de Goldman Sachs, entre ellos Daan Struyven, señalaron que, si bien una eventual recuperación y ajuste del suministro de Oriente Medio podría ejercer una presión a la baja sobre los precios del petróleo, una mayor escalada regional sigue representando riesgos al alza significativos. Los riesgos a la baja para el suministro, los inventarios insuficientes y la alta sensibilidad de los precios del petróleo a los tipos de interés mantienen firme la demanda de reposición física y coberturas financieras.

Goldman Sachs mantuvo su previsión para el precio medio del crudo Brent en 80 dólares por barril para 2027. El banco considera que el suministro en la región del Golfo podría recuperarse más rápido de lo esperado y que las primas de riesgo podrían disminuir gradualmente; sin embargo, los riesgos de suministro a corto plazo siguen siendo suficientes para mantener los precios del petróleo en niveles elevados. Mientras tanto, el equipo de materias primas de Goldman reconoció que su tradicional modelo de fijación de precios del crudo Brent "se ha desmoronado" este año. El modelo rastreaba anteriormente los inventarios comerciales en los países de la OCDE, pero casi el 60% de las reducciones de inventarios en este ciclo se ha producido en países ajenos a la OCDE. Depender únicamente de los datos de inventario de la OCDE ya no permite reflejar con precisión los cambios reales en el colchón de suministro global.

Esto significa que el mercado está pagando "primas de temor" cercanas a niveles récord por un sistema global de suministro de petróleo sin prácticamente ningún colchón de inventario. Incluso si los suministros reales aún no se han visto interrumpidos del todo, mientras los riesgos para la navegación continúen acumulándose, los precios del petróleo podrían descontar de forma anticipada las pérdidas potenciales.

Además, el consejero delegado de Vitol, Russell Hardy, afirmó en el Energy Intelligence Forum de Londres que las naciones occidentales "ya no tienen más inventario del que tirar". Advirtió de que, en un escenario extremo, si la navegación en el estrecho de Ormuz se ve interrumpida, los precios del petróleo podrían dispararse hacia los 200 dólares por barril.

La trayectoria futura de los precios del petróleo sigue dependiendo de tres variables clave: si la navegación a través del estrecho de Ormuz continúa interrumpida, la magnitud de las pérdidas reales de suministro en Irán y la región del Golfo, y si se pueden reanudar los canales diplomáticos.