Cobre: Los riesgos de El Niño limitan el crecimiento de la oferta africana – Societe Generale

El Commodity Compass de Société Générale, elaborado por Michael Haigh y Jeremy Sellem, destaca cómo El Niño 2026-2027 podría limitar la producción de cobre en el Cinturón del Cobre africano. Dado que la energía hidroeléctrica proporciona la mayor parte de la electricidad en la RDC y Zambia, el informe advierte que la escasez de energía provocada por la sequía y la desaceleración ya existente del crecimiento minero podrían dejar la producción del Cinturón del Cobre estable como mucho hasta el primer semestre de 2027, antes de mejorar posteriormente.

El Niño amenaza la expansión del Cinturón del Cobre

"El Niño podría frenar el crecimiento de la oferta de cobre en 2027. Los principales episodios de El Niño han coincidido sistemáticamente con una menor producción en el Cinturón del Cobre. La producción disminuyó en la RDC en 2016 y en Zambia en 2019 y 2023, mientras que el crecimiento se estancó en 2015."

"En la actualidad, el índice RONI se aproxima a los niveles de 1997-98, lo que convierte el episodio actual en uno de los más fuertes registrados. Estimamos que las precipitaciones podrían caer 30 cm por debajo de las del año pasado, mientras que las temperaturas subirían casi +1°C, ejerciendo una presión adicional sobre los niveles de los ríos y la generación hidroeléctrica."

"El consenso espera un crecimiento de la producción de cobre de +200 kt en la RDC y de +70 kt en Zambia este año, pero las tendencias en lo que va de año apuntan a solo +90 kt y +20 kt, respectivamente. Dado que es probable que la anomalía climática se mantenga elevada durante el primer semestre de 2027, creemos que el crecimiento de la producción del Cinturón del Cobre podría ser nulo como mucho antes de que las condiciones comiencen a mejorar a partir del tercer trimestre de 2027."

"De cara al primer semestre de 2027, esperamos que la anomalía del RONI se mantenga por encima de +0.5°C, como se observó tanto en 1998 como en 2024. Si la historia sirve de guía, esto dejaría la producción de cobre estable como mucho en términos interanuales. Las condiciones deberían comenzar a mejorar a partir del tercer trimestre de 2027, a medida que la anomalía climática se desvanezca."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)