Oro: Papel creciente de reserva mientras la historia regresa – Deutsche Bank

Mallika Sachdeva de Deutsche Bank sostiene que la geopolítica cambiante está remodelando la asignación de reservas de los bancos centrales hacia el Oro y alejándola del Dólar estadounidense (USD). Sachdeva presenta un marco que vincula la participación del Oro en las reservas con las tenencias de los bancos centrales, los precios del Oro y las reservas globales de divisas, impulsado principalmente por los bancos centrales de los Mercados Emergentes (ME). Sachdeva sugiere que la participación del Oro podría aumentar significativamente si los ME apuntan a asignaciones más altas.

La geopolítica impulsa la demanda de oro de los bancos centrales

"El 'retorno de la historia' tiene grandes implicaciones para el oro y el dólar. En 1989, Francis Fukuyama argumentó que la humanidad había alcanzado 'el fin de la historia'. EE.UU. se convirtió en el hegemón indiscutido y el comercio global explotó en un orden liberal definido por EE.UU."

"La participación del oro en las reservas de los bancos centrales no está impulsada por el sistema monetario global, sino por el entorno geopolítico global. La caída del oro como participación en las reservas no ocurrió con la caída de Bretton Woods en los años 70, sino con la caída del Muro de Berlín y la afirmación de la hegemonía estadounidense en los años 90."

"A medida que las placas tectónicas geopolíticas vuelven a moverse, la participación del dólar estadounidense en las reservas de los bancos centrales vuelve a estar en declive. Ha caído de más del 60% a solo el 40%, mientras que la participación del oro se ha triplicado desde sus mínimos hasta el 30% actual."

"Creamos un marco para la participación del oro en las reservas de los bancos centrales como función de: (1) el volumen de oro en poder de los bancos centrales; (2) el precio del oro; y (3) la cantidad de reservas globales de divisas. Vemos que los tres pilares están en movimiento, impulsados por los ME."

"Los bancos centrales de los ME han estado comprando activamente oro y ejerciendo presión al alza sobre los precios; crucialmente, sus reservas de divisas también podrían comenzar ahora a disminuir estructuralmente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)