Petróleo: La inflación puede aumentar ante la subida de los precios del crudo – Standard Chartered

Los analistas de Standard Chartered, Madhur Jha y Ethan Lester, argumentan que los impactos sostenidos en los precios del petróleo han impulsado históricamente la inflación global y a menudo han precedido a recesiones globales. Destacan que un movimiento del Brent hacia 135 USD/bbl podría cambiar el enfoque del mercado de la inflación a los riesgos de crecimiento. Los autores enfatizan que las reacciones más estrictas de los bancos centrales ante los choques del petróleo ahora añaden preocupaciones sobre el crecimiento a la baja.

Petróleo, inflación y riesgos de crecimiento

"Las preocupaciones sobre la estanflación tras un choque del petróleo tienen cierta base en la evidencia histórica. Desde la década de 1970, la inflación global ha sido impulsada principalmente por choques del petróleo (que han representado aproximadamente el 40% de la variación de la inflación global, según el análisis del Banco Mundial), con la sensibilidad de la inflación global a los choques del petróleo en aumento desde la pandemia."

"Además, desde la década de 1950, la economía global ha presenciado cinco períodos de recesión (definidos como una contracción del PIB real global per cápita). Cuatro de estas recesiones fueron precedidas por un aumento brusco en los precios del petróleo (salvo la recesión de 2020 causada por la pandemia). Si bien no vemos un nivel particular de precios del petróleo asociado con una recesión, todas las recesiones anteriores vieron aumentos bruscos en los precios del petróleo, al menos un duplicado."

"Según nuestra estimación, un movimiento a 135 USD/bbl para el precio del petróleo Brent sería un nivel en el que los mercados comienzan a centrarse más en los riesgos de crecimiento que en los de inflación."

"Si bien los mercados tienen razón al preocuparse por los riesgos de inflación actualmente, nos preocupa un impacto pronunciado en el crecimiento dado la ya elevada incertidumbre macroeconómica global y los crecientes riesgos de correcciones en los mercados de activos relacionadas con los riesgos de crédito privado y las valoraciones de la IA."

"En las últimas dos décadas, las respuestas de los bancos centrales han pasado de 'ignorar' los choques del petróleo a políticas más proactivas para mantener la inflación bajo control. Esto añade riesgos de crecimiento a la baja. Un cambio en las preocupaciones hacia el crecimiento sobre la inflación podría centrar la atención en qué economías tienen espacio fiscal y monetario para contrarrestar una desaceleración."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)